Financements dilutifs : définition et explication

Définition

Le financement dilutif est une source de financement d'une entreprise. Il correspond à l'entrée au capital de tiers. Cette méthode implique l'émission de nouvelles actions ou obligations. Le nombre total de titres de propriété en circulation augmente alors. De ce fait, la participation de chaque investisseur existant est diluée. 

Par conséquent, les propriétaires existants détiendront une proportion plus faible de l’organisation, ce qui réduit leur pouvoir de vote et leur part des bénéfices. De même, l'émission de nouvelles obligations dilue les droits des porteurs d'obligations existants. Par exemple, il peut s'agir du droit de recevoir des paiements d'intérêts et de remboursement.

Certaines sociétés ont besoin de lever des fonds en s’introduisant en bourse pour financer leur croissance, acquérir des actifs ou rembourser des dettes. Cependant, l'émission de nouveaux titres de propriété peut conduire à une dilution importante de la participation de chaque investisseur existant.

Le financement dilutif peut également s'appliquer au secteur immobilier, où une entreprise immobilière émet des actions pour lever des fonds auprès d'un grand nombre d'investisseurs. Le financement dilutif immobilier est souvent utilisé pour financer des projets immobiliers tels que la construction de bâtiments résidentiels ou commerciaux, ou pour acquérir des propriétés immobilières.

La différence entre le financement dilutif et non dilutif

La principale différence est l'impact sur la propriété des actionnaires existants. 

Le financement dilutif implique l'émission de nouveaux titres tels que des actions en échange de capitaux. Cela augmente le nombre d'actions en circulation, ce qui dilue la propriété des investisseurs existants. En d'autres termes, la part de chaque détenteur de capitaux est réduite ou « diluée » car il y a plus d'actions en circulation. 

Il peut toutefois être bénéfique pour les organisations en croissance. En effet, elles ont besoin de capitaux pour se développer. Cela leur permet de lever des fonds supplémentaires sans avoir à rembourser de dettes par la suite. Néanmoins, cela peut être préjudiciable pour les propriétaires existants car leur part de propriété est diluée.

Le financement non dilutif, quant à lui, n'implique pas l'émission de nouveaux titres en échange de capitaux. Il ne requiert effectivement pas de libérer une partie du capital. Au lieu de cela, il s'agit généralement d'autres types de financements, comme des prêts à la banque, qui doivent être remboursés à l'avenir. Il peut aussi prendre la forme de subventions. Les prêts ne diluent pas la propriété des actionnaires existants. Cependant, ils peuvent entraîner des coûts supplémentaires sous forme d'intérêts.

En résumé, les financements dilutifs entraînent une dilution de la propriété tandis que les non dilutifs ne le font pas.

Quelques exemples concrets de financements dilutifs

Le Love Money

On l'appelle aussi « capital de proximité ». Ce sont les fonds investis dans un projet entrepreneurial par des amis, des membres de la famille ou des personnes proches. On considère le Love Money comme un type de financement dilutif car il dilue la propriété de la société. Par exemple, si un ami ou un membre de la famille investit 50 000 euros en échange d'une participation de 10 %, cela diluera la propriété des actionnaires existants. Par contre, on ne parle pas de financement dilutif s'il s'agit d'un prêt ou d'un don.

Le Crowdequity 

Le Crowdequity ou Equity Crowdfunding est un terme qui fait référence au fait que les investisseurs qui participent à ce type de financement sont souvent des personnes individuelles ou des petits investisseurs qui investissent des montants relativement faibles, mais qui peuvent bénéficier d'un rendement potentiellement élevé sur leur investissement si l'entreprise réussit.

Les Business Angels

Les Business Angels investissent dans une organisation en échange d'une participation. L'investissement en actions dilue la propriété de chaque investisseur existant car il augmente le nombre de titres en circulation. En outre, ces derniers sont souvent prêts à prendre des risques plus importants que les investisseurs traditionnels, ce qui en fait une source de financement importante pour une société en démarrage.

Les fonds de capital-risque

Les fonds de capital-risque investissent en échange d'une participation dans le capital. Leur investissement dilue la propriété de chaque actionnaire existant, car il augmente le nombre de titres en circulation. Ces fonds ont généralement des montants d'investissement plus importants que les Business Angels, ce qui peut aider l’entreprise à atteindre des étapes de développement importantes plus rapidement.

Les fonds d’amorçage

Les fonds d'amorçage sont spécialisés dans le financement des organisations en phase de démarrage. Ils fournissent des fonds pour aider les entrepreneurs à développer leurs idées, à valider leur marché et à mettre en place une équipe. Les fonds d'amorçage investissent dans une société en échange d'une participation dans le capital. L'investissement en action dilue la propriété des actionnaires existants car il augmente le nombre de titres en circulation. Ils ont tendance à investir de plus petites sommes d'argent que les fonds de capital-risque. De plus, leurs investissements aident l'entreprise à atteindre des étapes importantes de développement. Par la suite, les investisseurs plus importants tels que les fonds de capital-risque investissent. 

Les Family Offices

Les Family Offices sont des structures de gestion de patrimoine privées. Elles gèrent les investissements financiers et non financiers d'une famille fortunée. Les Family Offices peuvent investir dans une gamme d'actifs comme des actions, des obligations, des immobilisations ou des investissements privés tels que des investissements dans des organisations en démarrage ou en croissance. Lorsqu'une Family Office investit dans une entreprise en échange d'une participation, cela dilue la propriété des détenteurs de capitaux existants car cela augmente le nombre d'actions en circulation. 

Pour conclure, même s'il y a un risque de dissolution, faire appel à des investissements tiers peut être une bonne stratégie pour les actionnaires existants. Si l'entreprise se développe, sa valeur et la valeur de la participation peuvent augmenter, même si la part de chaque actionnaire est plus petite qu'avant. En outre, en plus des ressources financières, ils peuvent apporter des avantages significatifs à l'organisation. Par exemple, ils peuvent fournir un accompagnement, du mentorat et de l'expertise, à la fois en phase de création mais aussi en phase de développement.

Le financement dilutif en fonction du stade de croissance 

Les entreprises utilisent le financement dilutif à différents stades de leur cycle de vie, à la fois pour lever des fonds et financer leur croissance. On divise les stades de croissance d'une entreprise en quatre catégories : 

Le financement dilutif en amorçage

Au stade d'amorçage, les entrepreneurs ont besoin de fonds pour financer les dépenses initiales telles que la recherche et le développement, la conception de produits ou services, et le recrutement d'une équipe fondatrice. 

Le financement dilutif à ce stade est souvent réalisé par des investisseurs providentiels, des amis et de la famille, les Business Angels ou par le financement participatif (Equity Crowdfunding). 

Les start-ups en phase d'amorçage peuvent obtenir du financement dilutif de plusieurs sources, comme par exemple des :

• investisseurs providentiels (Business Angels)
• amis ou famille
• programmes d'accélération
• concours de pitchs
• plateformes de financement participatif (Equity Crowdfunding)
• investisseurs institutionnels

Le financement dilutif au démarrage

À la phase de démarrage, l'entreprise a déjà mis sur le marché ses produits ou services et commence à générer du chiffre d’affaires. Le financement dilutif à ce stade peut être utilisé pour financer la croissance de l'entreprise.

Les entreprises en phase de démarrage peuvent obtenir du financement dilutif de sources similaires à celles du stade d'amorçage, mais aussi de :

• fonds de capital-risque
• banques commerciales
• fonds de prêt aux entreprises
• fonds d'investissement spécialisés dans le financement des entreprises en démarrage

Le financement dilutif pour financer une croissance

À la phase de croissance, l'entreprise a déjà une base solide de clients et génère du chiffre d’affaires constant. Le financement dilutif à ce stade peut être utilisé pour poursuivre la croissance de l'entreprise en investissant dans la R&D, en élargissant la gamme de produits ou services proposés, ou en développant de nouveaux canaux de vente.

Les entreprises en phase de croissance peuvent obtenir du financement dilutif de sources similaires à celles du stade de démarrage, mais aussi de :

• fonds d'investissement de croissance
• sociétés d'investissement spécialisées dans le financement des entreprises en croissance
• fonds de capital-risque
• banques commerciales
• ou d'investisseurs institutionnels

Le financement dilutif pour l'expansion

À la phase d'expansion, l'entreprise a déjà une position solide sur le marché et souhaite étendre ses activités à l'international ou acquérir de nouvelles entreprises pour consolider sa position sur le marché.

Les entreprises en phase d'expansion peuvent obtenir du financement dilutif auprès :

• de fonds d'investissement
• de fonds de capital-investissement,
• d'investisseurs privés
• d'investisseurs institutionnels
• ou en entrant en bourse

Pour conclure, il est important pour une entreprise de choisir les outils de financement les plus adaptés à son stade de croissance et à ses besoins spécifiques, en prenant en compte les avantages et les risques de chaque type de financement.