L'introduction en bourse est le processus par lequel une entreprise privée décide de vendre des actions au public pour lever des fonds et devenir une entreprise cotée en bourse.

Définition

L'introduction en bourse, également connue sous le nom d'IPO (Initial Public Offering), est une opération financière par laquelle une entreprise émet des actions pour la première fois sur un marché boursier. 

Ce processus permet à une société de lever des fonds en vendant une partie de ses actions au public. Les fonds récoltés lui permettent de financer la croissance et les projets futurs.

L'introduction en bourse implique souvent une préparation rigoureuse. En effet, il faut une certaine conformité réglementaire et une communication transparente avec les actionnaires potentiels. 

Les sociétés doivent généralement travailler avec différents interlocuteurs comme les banques, les experts comptables ou avocats pour mener à bien le processus.

Du côté des investisseurs, les introductions en bourse offrent une occasion d'investir dans une entreprise en croissance et de potentiellement réaliser des gains à long terme. 

Cependant, il est important de noter que les investissements en actions comportent des risques. En effet, la performance passée ne garantit pas la performance future.

Pourquoi s’introduire en Bourse ?

Voici les raisons les plus courantes pour lesquelles une organisation veut s’introduire en bourse : 

Introduction en bourse pour réaliser de nouveaux investissements sans faire appel à ses actionnaires actuels ou à ses banquiers

Tout d'abord, le nombre d'actionnaires actuels ou les montants que ces derniers sont prêts à investir peuvent limiter une entreprise. En s'introduisant en bourse, elle peut attirer un plus grand nombre d'investisseurs potentiels. Cela lui permet de lever des fonds plus importants.

De plus, faire appel à des banques pour obtenir du financement est parfois coûteux et augmente la dette de l’organisation.

Les introductions en bourse peuvent offrir une alternative plus économique en permettant à l'entreprise de lever des fonds auprès d'un grand nombre d'investisseurs sans avoir à payer des intérêts élevés sur des prêts.

Introduction en bourse pour réduire son endettement

En effet, en s'introduisant en bourse, une entreprise peut avoir accès à de nouveaux financements non liés à l'endettement. Pour rappel, une levée de fonds ne correspond pas à un emprunt en comptabilité.

Elle utilise ces financements pour rembourser les dettes existantes. Cela réduit le niveau d'endettement global de la société.

De plus, en maintenant ou en réduisant son niveau d'endettement, une entreprise peut améliorer sa capacité à investir dans de nouveaux projets et à développer ses activités.

Les sociétés avec de fortes dettes obtiennent difficilement de nouveaux financements pour ces projets. De ce fait, leur croissance et rentabilité est limitée.

En réduisant leur endettement ou en le maintenant à un niveau correct, les organisations  peuvent se donner la flexibilité financière nécessaire pour réaliser ces investissements.

Les organisations peuvent améliorer leur profil de risque et leur capacité à attirer des investisseurs. Ces derniers sont souvent réticents à investir dans des sociétés qui ont des niveaux d'endettement élevés. En effet, cela peut augmenter le risque de défaut de paiement.

Pour conclure, en maintenant ou en réduisant leur niveau d'endettement, les entreprises peuvent améliorer leur perception auprès des investisseurs et attirer davantage d'investissements.

Introduction en bourse pour ouvrir son capital 

En s'introduisant en bourse, une organisation peut émettre des actions sur le marché public. Cela permet à des investisseurs extérieurs d'acheter des parts. Cela peut être une option intéressante pour les sociétés qui cherchent à lever des fonds pour : 

  • financer leur croissance 
  • pour les entreprises dont les propriétaires actuels cherchent à réduire leur participation 

En ouvrant son capital, une entreprise peut également bénéficier de l'expertise et des ressources de nouveaux actionnaires. Ces investisseurs peuvent en effet apporter une expérience de gestion, une connaissance approfondie de l'industrie ou des ressources financières supplémentaires. Par exemple, il peut s'agir de fonds d'investissement, des investisseurs institutionnels et des investisseurs individuels. 

Introduction en bourse pour renforcer sa notoriété

L'introduction en bourse peut également aider une organisation à renforcer sa notoriété et à améliorer sa visibilité sur le marché. 

En effet, en ouvrant son capital à des acteurs tiers, elle devient plus largement connue du grand public et des investisseurs. Cela peut être grandement bénéfique pour son image de marque.

En outre, l'introduction en bourse peut aider une organisation à attirer de nouveaux investisseurs potentiels attirés par l'opportunité d'investir dans une entreprise cotée en bourse.

Il peut s'agir de particuliers, des fonds d'investissement, des banques, des compagnies d'assurance, des caisses de retraite ou d'autres entités qui recherchent des opportunités d'investissement à long terme.

De plus, une entreprise côtée en bourse attire de nouveaux clients et renforce sa réputation auprès de ses partenaires commerciaux. En effet, elle est soumise à des normes de transparence et de responsabilité. Les clients et les partenaires commerciaux sont alors rassurés quant à la qualité de ses produits et services.

Quelles sont les différentes étapes pour s’introduire en bourse ?

1. Choisir le type d’introduction

Il existe deux types d’introductions en bourse : 

La cession de titres

Dans ce cas, les actionnaires existants de l'entreprise vendent leurs parts sur le marché boursier. Il s'agit donc d'une opération de cession ou de transfert de propriété d'actions. L'entreprise ne reçoit pas de fonds. Cependant, les actionnaires actuels peuvent encaisser les gains réalisés grâce à la vente de leurs parts. Cette opération est souvent utilisée lorsque les propriétaires actuels souhaitent réduire leur participation dans l'entreprise ou sortir complètement du capital.

L’augmentation de capital

Dans ce cas, l'entreprise émet de nouvelles actions et les vend aux investisseurs sur le marché boursier. Elle reçoit donc des fonds frais qu'elle peut utiliser pour financer ses activités et projets. Les investisseurs, quant à eux, deviennent actionnaires de l'entreprise. Ils peuvent espérer réaliser des gains grâce à l'appréciation de la valeur des actions. Cette opération est souvent utilisée lorsque l'entreprise a besoin de fonds pour financer sa croissance ou pour réduire son endettement.

2. Choisir le marché

Selon la taille de l'entreprise, celle-ci peut choisir un marché différent pour son introduction en bourse. Il existe en effet différents types de marchés boursiers, chacun ayant ses propres exigences et caractéristiques :

Le marché réglementé 

Il est destiné aux grandes entreprises. Les critères d'admission sont plus stricts en termes de taille, de rentabilité et de gouvernance. Les sociétés doivent également se conformer aux règles strictes en matière de divulgation d'informations financières et de transparence.

Par exemple : La Bourse de Paris, également connue sous le nom d'Euronext (anciennement appelé Eurolist). Paris est l'un des quatre marchés d'Euronext. 

Le marché libre

Un marché non réglementé n'a pas d'exigences spécifiques en termes de taille, de chiffre d'affaires ou de rentabilité. Les sociétés cotées sur le marché libre n'ont pas besoin de se conformer aux mêmes règles strictes de divulgation d'informations financières que les entreprises cotées sur le marché réglementé. Cependant, cela peut rendre les investisseurs plus méfiants quant à la qualité des informations financières disponibles.

Autres types de marchés

Enfin, il existe aussi d’autres marchés destinés aux PME et aux ETI. Par exemple, Euronext a également créé Euronext Growth et Euronext Access. 

  • Euronext Growth est destiné aux PME et start-ups en croissance, avec un cadre réglementaire allégé. De plus, il y a une plus grande flexibilité en matière de gouvernance d'entreprise et de divulgation d'informations financières. 
  • Euronext Access est destiné aux sociétés de taille intermédiaire. Les règles sont plus strictes que Euronext Growth mais moins strictes que le marché réglementé.

3. Choisir les intermédiaires 

Les principaux intermédiaires impliqués dans le processus d'une introduction en bourse (IPO) sont les suivants :

Listing sponsor

Un prestataire de services d'investissement agréé par l'Autorité des Marchés Financiers ou AMF. Il accompagne l'organisation dans le processus d'introduction en bourse.

Prestataires de services d'investissement

Les banques et des courtiers aident l'entreprise à déterminer la méthode d'introduction en bourse la plus appropriée. Il aident également à structurer l'offre, ainsi qu'à trouver des actionnaires potentiels pour souscrire aux actions.

Experts comptables et commissaires aux comptes

Ils vérifient les comptes de l'organisation et s'assurent que l’ information financière présentée dans le prospectus d'introduction en bourse est précise et conforme aux normes comptables.

Avocats

Ils aident l'entreprise à rédiger les documents juridiques nécessaires pour les introductions en bourse, tels que le prospectus et les contrats de vente d'actions.

Agences de communication financière

La communication financière est leur spécialité. Elles aident l'entreprise à promouvoir l'introduction en bourse auprès des investisseurs potentiels et à gérer les relations avec les médias.

Autorité des marchés financiers ou AMF

L'AMF est l'autorité réglementaire qui supervise le processus d'IPO. Elle s'assure que l'entreprise se conforme aux normes et aux exigences boursières.

Pour conclure, ces intermédiaires travaillent ensemble pour aider l'entreprise à mener à bien l'introduction en bourse et à satisfaire les exigences réglementaires en matière de transparence et de communication.

4. Choisir la procédure d’introduction 

La société doit choisir entre plusieurs procédures pour son entrée en cotation : 

L’offre à prix ferme ou OPF

L'entreprise et les banques d'investissement travaillent ensemble pour déterminer un prix fixe pour l'action avant l'introduction en bourse. Les investisseurs soumettent ensuite des offres pour acheter des actions à ce prix fixe. À la fin de la période de souscription, les actions sont vendues à ceux au prix fixe déterminé à l'avance.

L’offre à prix minimal ou OPM

L'entreprise annonce un prix minimal pour l'action, mais les investisseurs peuvent proposer un prix supérieur. À la fin de la période de souscription, les actions sont vendues à ceux qui ont proposé les prix les plus élevés, à condition que leur prix soit supérieur ou égal au prix minimum annoncé.

L’offre à prix ouvert ou OPO

Dans une OPO, l'entreprise ne fixe pas de prix pour l'action. Au lieu de cela, les investisseurs soumettent des offres pour acheter des actions pendant une période de souscription spécifiée. À la fin de la période de souscription, le prix de l'action est déterminé en fonction de l'offre et de la demande, et les actions sont vendues à ceux qui ont soumis des offres.

Cotation directe

Dans une cotation directe, l'entreprise n'émet pas de nouvelles actions, mais les actions existantes sont cotées directement sur la bourse. Les investisseurs peuvent alors acheter et vendre des actions sur le marché boursier sans qu'il y ait d'émission de nouvelles actions.

Chacune de ces méthodes présente des avantages et des inconvénients en termes de coûts, de temps, de flexibilité et de risque. Les organisations doivent travailler avec leurs conseillers financiers pour déterminer quelle méthode convient le mieux à leur situation.

5. Obtenir l'autorisation des marchés financiers 

L'Autorité des marchés financiers (AMF) est une autorité publique indépendante chargée de réglementer les marchés financiers en France. Elle a pour mission de protéger les futurs actionnaires, d'assurer la transparence des marchés et de promouvoir le bon fonctionnement des marchés financiers.

Dans le cadre d'une introduction en bourse, la société doit obtenir l'autorisation de l'AMF pour pouvoir procéder à l'émission et à la cotation de ses actions sur la bourse.

Elle vérifie que toute l’information fournie par l'entreprise dans le prospectus d'introduction en bourse soit précise et conforme aux normes comptables et réglementaires en vigueur.

Avant de délivrer l'autorisation, l'AMF examine également les qualifications de tous les intermédiaires financiers.

Elle peut demander des informations supplémentaires ou apporter des modifications au prospectus pour s'assurer que les investisseurs disposent de toutes les informations nécessaires pour prendre une décision éclairée sur l'investissement dans les actions de l'entreprise.

L'obtention de l'autorisation de l'AMF est donc une étape cruciale dans le processus d'introduction en bourse. L'entreprise doit de ce fait travailler en étroite collaboration avec ses conseillers financiers pour satisfaire aux exigences réglementaires et obtenir l'autorisation nécessaire pour procéder à l'introduction en bourse.