Croissance organique d’Elis : le 1er trimestre 2025 sous la loupe

Malgré un calendrier plutôt défavorable, le début d’année 2025 marque pour Elis une progression solide de son chiffre d’affaires. Au cœur de cette dynamique : une politique d’acquisitions ciblées, une croissance organique intacte et une diversification géographique renforcée. Cette performance, bien que légèrement freinée par des effets de change négatifs dans certaines régions, préfigure des perspectives encourageantes sur les marchés clés du Groupe.

Élis : un élan confirmé en début d’année 2025

Le premier trimestre 2025 se distingue par un chiffre d’affaires de 1 131,9 millions d’euros, soit une évolution positive de +3,6 % par rapport à la même période en 2024, où le chiffre d’affaires atteignait 1 092,4 millions d’euros. Derrière cette hausse apparaît un mécanisme de croissance organique particulièrement robuste : +2,5 %. Le solde provient d’une expansion externe de +2,1 %, tandis que l’effet de change affiche une légère contraction de -1,0 %. Les récentes acquisitions (dont celles de Carsan en Espagne, d’Ernst en Allemagne et de Bodensee en Suisse) viennent soutenir la progression du chiffre d’affaires consolidé.
Afin de mieux comprendre l’évolution globale, il convient de souligner le fort effet calendaire négatif (évalué à près de -1,5 point) en février et en mars, influencé par le positionnement décalé des jours de facturation et des congés de Pâques. Malgré cela, Elis maintient de solides performances dans la plupart des régions, profitant à la fois de nouveaux contrats en vêtements professionnels et de la hausse de l’activité en hôtellerie-restauration.

De plus, l’entreprise fait valoir une politique de prix adaptée. Même si les ajustements tarifaires de 2025 restent plus modérés qu’en 2024, ils absorbent convenablement l’inflation qui grève les coûts de production et de main-d’œuvre. Selon les estimations internes, la marge d’EBITDA ajusté et l’EBIT ajusté devraient connaître une légère hausse sur l’ensemble de l’exercice 2025, confirmant l’objectif communiqué en mars dernier.

Découpage géographique : forces et nuances

L’analyse régionale illustre une situation disparate selon les pays : certaines zones bénéficient d’une forte dynamique tandis que d’autres subissent des freins conjoncturels ou des effets de change défavorables.

En France, le chiffre d’affaires grimpe de +1,9 % au premier trimestre, soutenu par l’externalisation des vêtements professionnels et les bons résultats en hôtellerie-restauration. La persistance de l’inflation sur le coût du travail a toutefois nécessité des ajustements tarifaires, bien intégrés sur le marché national.

En Europe centrale (Allemagne, Autriche, Belgique, Hongrie, Luxembourg, Pays-Bas, Pologne, République tchèque, Slovaquie, Suisse), la croissance atteint +9,1 % dont +1,9 % en organique, un score remarquable. Le soutien majeur provient des acquisitions récentes, qui représentent +7,0 % de l’augmentation. Sur le segment allemand, la perte de contrats dans le secteur de la santé publique modère légèrement cet essor.

En Scandinavie et Europe de l’Est, le chiffre d’affaires ne progresse que de +1,1 % (+1,2 % organique). La pression concurrentielle élevée au Danemark a entraîné une érosion de la clientèle, tandis que la Norvège demeure bien orientée grâce à la forte demande en vêtements professionnels.

Au Royaume-Uni et en Irlande, la progression est de +4,3 % (+2,3 % organique). La livre sterling qui s’est raffermie offre un effet de change positif de +2,0 %. L’activité ultra-propre et les services proposés au secteur hôtelier attirent de nouveaux partenariats, confirmant l’attrait du modèle Elis.

En Amérique latine, la croissance organique atteint +6,5 %. Le Brésil se distingue en affichant près de +9 % de hausse en organique, porté par la poursuite de l’externalisation dans l’entretien et la logistique des vêtements professionnels. Toutefois, l’impact des devises locales est lourd, entraînant une diminution de -5,8 % en données publiées pour la région.

En Europe du Sud (Espagne, Andorre, Italie, Portugal), le premier trimestre s’achève sur une note positive avec +7,3 %. La part organique s’élève à +4,7 %. L’intégration de Carsan en Espagne contribue à hauteur de +2,6 %. Les contrats signés avec des établissements hôteliers renforcent la part de marché du Groupe dans ce bassin économique.

Les autres activités, qui englobent notamment les entités manufacturières (Le Jacquard Français, Kennedy Hygiene) et les holdings du Groupe en Asie, affichent +18,9 % sur la période, influencées par une demande soutenue sur certains segments de produits textiles spécialisés.

Analyse du compte de résultat et des principaux ratios

Pour comprendre la situation financière d’Elis, il est utile de s’intéresser à quelques ratios phares. Bien que tous les chiffres nécessaires à un calcul précis ne soient pas disponibles (résultat d’exploitation exact, coût des ventes, résultat net, etc.), plusieurs indicateurs clés peuvent être mis en exergue.

1) Marge brute (marge brute / chiffre d’affaires) :
La marge brute reflète la différence entre les revenus de l’activité et les coûts directement liés à la production (frais de linge, d’entretien, main-d’œuvre opérationnelle, etc.). Sans donnée explicitement fournie, on peut estimer, au vu de l’historique et de la relative stabilité des politiques tarifaires, que la marge brute se situe dans une zone permettant au Groupe de maintenir son agilité. Les adaptations de prix pour faire face à l’inflation laissent penser que le niveau de marge brute devrait être similaire, voire légèrement supérieur, à celui constaté l’an dernier.

2) Marge d’exploitation (résultat d’exploitation / chiffre d’affaires) :
Également appelée marge opérationnelle, elle indique la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices avant impôt et charges financières. Elis table sur une augmentation modeste de son EBIT ajusté pour l’exercice 2025, grâce aux gains liés à l’externalisation de son modèle, ainsi qu’à l’effet de levier provenant de ses récentes acquisitions (hausse du volume traité).

3) Rentabilité nette (résultat net / chiffre d’affaires) :
Le résultat net du Groupe pour le premier trimestre n’est pas communiqué dans le détail, mais Elis confirme s’attendre à une légère progression du résultat net courant par action. Cette évolution découle notamment d’un désendettement progressif et d’une meilleure maîtrise des charges financières.

4) Ratio de levier d’endettement financier :
Elis prévoit une baisse d’environ -0,1x de son levier d’endettement d’ici fin 2025, prolongeant la stratégie annoncée. À noter que le Groupe a l’intention de poursuivre son plan d’allocation du capital, privilégiant un équilibre entre distribution aux actionnaires, investissements industriels et acquisitions ciblées.

La combinaison de ces indicateurs met en évidence un modèle économique résilient. La capacité d’Elis à répercuter rapidement l’inflation sur ses contrats, tout en gérant plusieurs filiales et activités dans des zones géographiques variées, lui confère une robustesse opérationnelle reconnue par les marchés.

Zoom sur les dynamiques clés

Plusieurs éléments particuliers expliquent la bonne tenue du Groupe et la consolidation de sa position sur différents marchés.

Activité hôtellerie-restauration :
Bien qu’un mois de mars terni par une météo défavorable ait partiellement affecté la demande, la reprise générale du tourisme, la progression des déplacements professionnels et l’approche de la saison estivale soutiennent cette ligne de métier. Dans la plupart des pays d’Europe, les services de location et d’entretien de linge plat sont en hausse par rapport à la même période l’an dernier.

Externalisation en hausse :
Le secteur des vêtements professionnels, qu’il s’agisse de segments standards ou ultra-propres, poursuit sa lancée. Les entreprises, soucieuses de la qualité et de la sécurité, préfèrent s’adresser à des acteurs de référence pour le nettoyage et la fourniture de leurs tenues. L’alliance entre prix ajustés et qualité de prestation conforte Elis comme un prestataire de choix.

Politique d’acquisitions ciblées :
La croissance externe de +2,1 % du trimestre résulte notamment de l’intégration de trois sociétés stratégiques (Carsan, Ernst et Bodensee). Ces rachats permettent à Elis d’étendre son maillage territorial, d’acquérir une clientèle complémentaire et de réaliser des synergies (notamment dans la logistique ou dans le traitement du linge). Dans un environnement parfois volatile, la diversification géographique et la forte présence sectorielle rassurent aussi bien les investisseurs que les partenaires commerciaux.

Analyse détaillée des résultats du premier trimestre 2025

Pour illustrer la répartition du chiffre d’affaires par région et la croissance globale, voici un tableau synthétique présentant les grandes lignes du trimestre. Les données sont extrapolées de l’information communiquée par le Groupe, réorganisées afin d’en faciliter la lecture.

Au travers de ce tableau, on note les contrastes suivants :

• L’Europe centrale se détache nettement avec une forte croissance publiée (+9,1 %), fruit des acquisitions récentes et d’un dynamisme commercial notable.
• L’Amérique latine affiche une bonne croissance organique en local, mais les fluctuations de change creusent l’écart en chiffres publiés.
• La France, marché domestique d’Elis, maintient une croissance mesurée (+1,9 %), soulignant une certaine maturité associée à la robustesse de la demande nationale.

Forces, faiblesses et leviers d’amélioration

Pour une entreprise de dimension mondiale comme Elis, il est capital de distinguer les atouts durables des éventuelles vulnérabilités conjoncturelles, afin d’établir une stratégie pérenne.

Points forts :
• Diversification géographique : Le Groupe est implanté sur plusieurs continents. Cette répartition géographique atténue l’impact d’une baisse de demande dans une zone, tout en profitant de la croissance sur d’autres marchés.
• Stratégie d’acquisition réussie : L’intégration rapide de sociétés complémentaires (comme Carsan en Espagne) renforce à la fois la proximité client et la qualité de service.
• Réactivité tarifaire : L’aptitude à ajuster les prix face à l’inflation conforte la marge et limite les risques de dégradation de la rentabilité.
• Expertise opérationnelle : L’entretien et la location de linge professionnel requièrent des ressources spécifiques (entrepôts, usines de lavage, logistique). Elis maîtrise ces procédés et déploie des solutions novatrices (particulièrement dans le segment ultra-propre).

Faiblesses et risques :
• Volatilité des devises : Les flux en Amérique latine subissent l’impact d’un réel brésilien instable, affectant le chiffre d’affaires publié.
• Forte dépendance à la demande hôtelière : Si des aléas (économiques, sanitaires, climatiques) ralentissent le secteur du tourisme, la croissance organique pourrait en pâtir.
• Concurrence exacerbée dans certains pays : Au Danemark ou en Allemagne, plusieurs acteurs se disputent le marché du linge professionnel, pouvant peser sur les marges si la concurrence se durcit.

Leviers d’amélioration :
• Poursuivre l’expansion externe : Viser des cibles de rachats dans des zones géographiques stratégiques, afin d’amplifier le maillage local et de consolider les gammes de service.
• Améliorer la productivité : Investir dans la mécanisation ou la digitalisation des processus de traitement du linge, afin de réduire la pénibilité et d’accroître la rapidité de mise à disposition.
• Renforcer la rétention client : Proposer des formules plus personnalisées, y compris dans la maintenance et la logistique, pour construire des partenariats de long terme et réduire l’attrition.
• Saisir les enjeux RSE : Les secteurs public et privé valorisent de plus en plus les démarches respectueuses de l’environnement. La location de textiles réutilisables, la gestion raisonnée de l’eau et le recours à des lessives “vertes” constituent des arguments de vente différenciants pour Elis.

L’histoire d’Elis et l’affirmation du concept d’économie circulaire

Elis est né il y a plusieurs décennies, à l’origine focalisé sur la blanchisserie industrielle. Avec le temps, la société a diversifié ses offres : services d’hygiène sanitaire, maintenance d’équipements, location de linge professionnel, etc. Cette stratégie l’a amené à développer un réseau international, bâti sur un concept d’économie circulaire. L’idée repose sur un usage multiple des mêmes textiles, prolongés par un suivi méticuleux, plutôt que sur un modèle “jetable”. Les principes de réduction des déchets, de revalorisation et de recyclage sont au cœur du positionnement commercial du Groupe.

La robustesse du modèle repose sur trois piliers :

1. Expertise industrielle : maîtriser l’ensemble de la chaîne logistique, depuis la conception textile jusqu’à l’entretien prolongé, en passant par la collecte et la distribution.
2. Proximité client : créer des implantations régionales pour assurer une réactivité optimale.
3. Pilotage financier rigoureux : le groupe a su déployer d’importants capitaux pour la modernisation de ses sites et l’acquisition sélective d’entreprises spécialisées, tout en maintenant un certain contrôle de son endettement.

Recommandations stratégiques et perspectives

Au vu des informations disponibles, le Groupe Elis semble sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs annuels. La confirmation de ses ambitions publiées en mars 2025 (marge d’EBITDA ajusté, EBIT ajusté, résultat net courant par action, free cash-flow, etc.) met en évidence une croissance saine.

Néanmoins, pour conforter cette dynamique, plusieurs orientations stratégiques peuvent être envisagées :

• Continuer l’expansion sur le segment ultra-propre : Ce marché, à forte valeur ajoutée (ex. pharmaceutique, microélectronique), est moins sensible aux aléas saisonniers et se prête bien aux services spécialisés.
• Renforcer la présence en Amérique latine : Malmenée par l’effet de change, cette région recèle toutefois un potentiel organique élevé. Un accompagnement logistique et un marketing ciblé pourraient contrer l’instabilité monétaire.
• Nouer des partenariats technologiques : Travailler avec des start-up ou des laboratoires d’innovation pour optimiser la traçabilité et la conception des textiles (capteurs IoT, solutions de lavage écologique, etc.).

Dans un monde encore marqué par des incertitudes macroéconomiques, Elis affiche une résilience notable : la diversification sectorielle et la capacité à moduler ses prix en temps réel sont des atouts précieux pour prolonger la dynamique de croissance organique.

Cap sur une expansion maîtrisée : Elis renforce son leadership global

La remontée progressive de certains segments (hôtellerie-restauration) et l’accélération de l’externalisation des vêtements professionnels, combinées aux avantages d’un maillage territorial dense, augurent une poursuite de la croissance d’ici la fin de l’année. L’attentisme de quelques clients, lié aux tensions commerciales internationales, pourrait freiner sporadiquement le développement de nouveaux contrats, mais la solidité du modèle limite ce risque.

Enfin, la confirmation des objectifs financiers 2025 témoigne d’un pilotage maîtrisé. L’ajustement progressif de la structure des coûts et une politique d’acquisitions prudentes renforcent la marge de manœuvre du Groupe. Sur le long terme, Elis dispose de tous les attributs pour consolider son statut de leader mondial des services circulaires.

Cet article souligne la performance positive d’Elis au premier trimestre 2025, en décrypte les principaux moteurs et envisage des pistes d’amélioration, tout en rappelant la solidité du modèle économique et la prudence requise face à la volatilité des marchés.