À Lyon, L’Auxiliaire avance plus vite que son marché de spécialité. La mutuelle d’assurance dédiée au BTP a publié le 28 avril 2026 ses chiffres de l’exercice 2025, avec une hausse de l’activité, un retour à un résultat technique positif après réassurance et un nouveau cycle managérial incarné par Jérémie Garrot, directeur général depuis le 31 janvier 2026.

Pour cet assureur historique de la construction, le millésime 2025 ne se résume pas à une simple progression commerciale. Il donne surtout à voir un modèle mutualiste qui revendique une discipline tarifaire, une gestion prudentielle solide et une stratégie d’investissement centrée sur l’économie réelle française. Dans une filière où les défaillances d’entreprises, les tensions sur les coûts et les risques techniques pèsent encore lourd, le signal mérite attention.

281 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2025 : une progression supérieure au marché

L’Auxiliaire a clos l’exercice 2025 sur un chiffre d’affaires de 281 millions d’euros, en hausse de 6 % par rapport à 2024. Ce niveau d’activité se répartit entre environ 250 millions d’euros en assurances IARD et près de 30 millions d’euros en assurance vie, selon les éléments repris par la presse spécialisée et cohérents avec la communication de l’entreprise.

Sur le périmètre non-vie, les primes acquises totales atteignent 248,3 millions d’euros, soit une progression de 6,2 % sur un an. Le résultat net après impôt ressort à 9,45 millions d’euros, d’après le Rapport sur la solvabilité et la situation financière publié en avril 2026. Pour un acteur concentré sur l’assurance construction, cette combinaison entre croissance et profitabilité reste notable.

Le point important n’est pas seulement la hausse des volumes. C’est aussi la capacité de L’Auxiliaire à continuer de croître sur un marché où l’environnement de souscription reste complexe.

Le BTP français demeure travaillé par une demande inégale, des arbitrages d’investissement chez les maîtres d’ouvrage et une inflation passée encore visible sur les coûts de réparation et de reconstruction. Dans ce cadre, afficher une hausse de 6 % du chiffre d’affaires constitue un indicateur de traction commerciale, mais aussi de résilience technique.

Les chiffres à retenir sur l’exercice 2025

281 millions d’euros de chiffre d’affaires, 248,3 millions d’euros de primes acquises en non-vie, 9,45 millions d’euros de résultat net après impôt, 362 millions d’euros de fonds propres en normes Solvabilité 2 et plus de 1,2 milliard d’euros d’actifs totaux. Ces données structurent la lecture du millésime 2025 (SFCR 2025).

Le groupe mutualiste lyonnais met aussi en avant sa base relationnelle : 15 000 clients-sociétaires, principalement des entreprises du bâtiment, des bureaux d’études techniques, des architectes, des promoteurs et des maîtres d’ouvrage. Avec environ 265 collaborateurs et plus de 300 courtiers partenaires, L’Auxiliaire revendique 3 % de parts de marché en assurance construction.

Ce positionnement de spécialiste reste central. Dans l’assurance construction, la taille ne suffit pas. La compréhension des métiers, des montages d’opération, de la sinistralité décennale et des contraintes des entreprises de chantier pèse directement sur la qualité du portefeuille. C’est sur ce terrain que L’Auxiliaire cherche visiblement à conforter son avantage.

Solidité prudentielle : des ratios de solvabilité qui soutiennent la stratégie

La publication 2025 confirme une situation bilancielle robuste. Les fonds propres s’établissent à 362 millions d’euros en normes Solvabilité 2.

Le ratio de couverture du SCR, le capital de solvabilité requis, atteint 171 %. Le ratio de couverture du MCR, le minimum de capital requis, ressort à 329 %. Les actifs totaux dépassent 1,2 milliard d’euros.

Pour les professionnels, ces indicateurs ne relèvent pas du détail technique. Ils donnent une mesure de la capacité d’un assureur à absorber des chocs et à honorer ses engagements dans la durée. Dans les branches longues comme la construction, où certains sinistres peuvent émerger ou se développer sur plusieurs années, la qualité de la solvabilité reste un critère cardinal.

Ce que recouvrent SCR et MCR pour un assureur construction

Le SCR correspond au niveau de capital qu’un assureur doit détenir pour faire face à un choc sévère, selon le cadre prudentiel Solvabilité 2. Le MCR constitue le plancher réglementaire en dessous duquel l’intervention du superviseur devient beaucoup plus directe. Des ratios de couverture supérieurs à 100 % signifient que l’organisme dispose de fonds propres éligibles supérieurs à l’exigence réglementaire.

Dans le cas de L’Auxiliaire, les niveaux publiés traduisent une marge de sécurité confortable. Ils ne disent pas tout de la performance future, mais ils offrent un socle crédible à une stratégie de croissance spécialisée.

Les contrats liés à la construction exposent l’assureur à des sinistres parfois complexes, longs à instruire et coûteux à indemniser. Une bonne solvabilité n’est donc pas seulement un indicateur réglementaire. Elle conditionne la capacité à provisionner correctement les dossiers, à acheter de la réassurance dans de bonnes conditions et à maintenir la confiance des sociétaires comme des distributeurs.

Un autre signal ressort de l’exercice 2025 : le résultat technique après réassurance est redevenu positif à 4,5 millions d’euros, alors qu’il était négatif en 2024. La mutuelle attribue cette amélioration à une meilleure cession des sinistres en réassurance.

Pour un assureur de niche, c’est un point stratégique. La qualité du programme de réassurance ne relève pas seulement de la protection extrême ; elle influe directement sur la volatilité du compte technique.

Autrement dit, L’Auxiliaire ne présente pas seulement un bilan solide. Elle montre aussi une capacité à corriger un point de fragilité opérationnelle entre 2024 et 2025. C’est souvent là que se joue la différence entre une bonne année ponctuelle et une trajectoire durablement plus lisible.

Mutuelle de 1863 : spécialisation BTP, ancrage lyonnais et logique de sociétaires

Fondée à Lyon en 1863 par des entrepreneurs du BTP, L’Auxiliaire conserve un profil singulier dans le paysage assurantiel français. Son modèle mutualiste structure encore sa lecture de la performance. La société rappelle consacrer près de 90 % de son chiffre d’affaires à l’indemnisation des sinistres et à leur provisionnement.

Cette donnée mérite d’être lue avec prudence, mais elle éclaire la promesse économique de la mutuelle : faire primer la couverture du risque sur une logique de rentabilité distribuée à des actionnaires, point qui n’est d’ailleurs pas la logique d’une mutuelle. Pour les entreprises du bâtiment, souvent sensibles à la lisibilité tarifaire autant qu’à la qualité de règlement des sinistres, cet argument peut peser commercialement.

Qui est L’Auxiliaire sur le marché français

L’assureur concentre historiquement sa présence sur 13 départements du quart sud-est, tout en travaillant avec plus de 300 courtiers partenaires. Sa clientèle réunit des profils très liés à la chaîne de production de l’acte de construire :

  • entreprises du bâtiment et des travaux publics ;
  • bureaux d’études techniques ;
  • architectes ;
  • promoteurs ;
  • maîtres d’ouvrage.

Cette spécialisation a une conséquence directe : la connaissance du risque doit être plus fine que dans une approche généraliste. Les problématiques ne sont pas les mêmes entre responsabilité civile, dommages-ouvrage, garanties décennales, risques chantier ou protection des acteurs de conception. Un spécialiste du BTP ne vend donc pas seulement une police ; il vend aussi une capacité à qualifier le risque et à traiter ses conséquences.

L’Auxiliaire avance par ailleurs un marqueur de qualité relationnelle. Une enquête Opinion Way menée en novembre 2025 auprès de 300 clients fait ressortir 95 % de satisfaction. Cet indicateur ne peut pas, à lui seul, résumer la totalité de l’expérience client, mais il complète le récit de la mutuelle sur la proximité et la réactivité.

Un point social suivi de près

L’index égalité femmes-hommes de l’UES L’Auxiliaire et L’Auxiliaire Vie a été mis à jour le 23 février 2026 à 89/100. Pour une société de services financiers, ce niveau ne dit pas tout de la politique RH, mais il donne un indicateur objectivé sur les écarts de rémunération et de trajectoire professionnelle.

Dans un marché de l’assurance où la relation client est souvent jugée à l’épreuve du sinistre, ce faisceau d’indicateurs sert un discours cohérent : spécialité métier, proximité territoriale, distribution mixte et organisation resserrée autour des sociétaires.

Hausse socle des primes limitée à 2 % : un positionnement commercial qui tranche

La décision de limiter la hausse socle des primes à 2 % est l’un des marqueurs les plus saillants de la communication de L’Auxiliaire. Elle intervient alors même que le BTP continue d’absorber des hausses de coûts, notamment sur les matériaux, et que les assureurs doivent intégrer une sinistralité potentiellement plus chère à réparer.

Ce choix n’a rien d’anodin. Dans l’assurance professionnelle, la tarification résulte d’un équilibre délicat entre fréquence des sinistres, sévérité des dommages, inflation des coûts de réparation, coût de la réassurance et objectifs prudentiels. En maintenant une augmentation socle contenue, la mutuelle cherche manifestement à préserver l’assurabilité économique de ses sociétaires.

Pour les entreprises du bâtiment, particulièrement les PME, le sujet est central. Les dépenses d’assurance pèsent sur la compétitivité des chantiers et sur la marge, déjà sous tension. Une modération tarifaire peut donc devenir un levier de fidélisation, à condition qu’elle reste compatible avec l’équilibre technique du portefeuille.

Un choix qui suppose une discipline de souscription

On ne peut pas interpréter cette stabilité relative des primes comme un simple geste commercial. Pour qu’elle soit soutenable, elle suppose une sélection rigoureuse des risques, une gestion plus fine des sinistres et une réassurance adaptée. Le retour à un résultat technique positif après réassurance en 2025 donne justement du crédit à cette ligne.

À moyen terme, l’équation sera toutefois exigeante. Les métiers de la construction sont exposés à des transformations profondes : montée des risques climatiques, évolution des procédés constructifs, exigences réglementaires, pression documentaire et numérisation des opérations. Pour un assureur spécialisé, la promesse de tarifs maîtrisés ne peut être tenue qu’avec une montée en gamme de l’ingénierie technique.

Quand les matériaux, la main-d’œuvre ou les prestations de reprise coûtent plus cher, le coût moyen d’un sinistre peut augmenter. Pour un assureur, cela pèse sur les provisions et sur les futures grilles tarifaires. En assurance construction, l’effet peut être amplifié par la durée des dossiers et par la technicité des expertises.

700 millions d’euros orientés vers l’économie réelle : une allocation cohérente avec l’ADN mutualiste

L’autre pilier du modèle L’Auxiliaire se lit dans la politique d’investissement. La mutuelle indique investir 60 % de ses actifs, soit plus de 700 millions d’euros sur 1,2 milliard gérés, dans l’économie réelle. Sont cités l’immobilier, la dette privée et les actions de PME et ETI. Plus de 80 % du portefeuille est investi en France.

Pour un assureur, l’allocation d’actifs ne constitue pas un sujet périphérique. Elle conditionne à la fois le rendement financier, la liquidité, la sensibilité aux chocs de marché et, indirectement, la capacité à préserver le niveau de solvabilité. Dans le cas de L’Auxiliaire, la communication insiste sur une logique d’utilité économique : soutien à la réindustrialisation et aux territoires.

Cette orientation a produit en 2025 des résultats financiers supérieurs à 40 millions d’euros, avec des produits financiers de 38 millions d’euros selon les données communiquées. Le portefeuille se répartit notamment entre obligations à hauteur de 33 %, fonds d’investissement pour 48 %, actions pour 8 % et immobilier pour le solde mentionné par la mutuelle.

Le message adressé au marché est clair : la rentabilité de L’Auxiliaire ne repose pas uniquement sur la souscription. Elle s’appuie aussi sur une gestion d’actifs qui cherche des rendements stables, annoncés à plus de 3,5 %, tout en restant raccord avec l’identité de l’entreprise.

Un levier financier, mais aussi une lecture politique du rôle d’un assureur

Dans le débat économique français, les assureurs sont régulièrement présentés comme des financeurs de long terme. L’Auxiliaire reprend explicitement ce rôle à son compte. Pour une mutuelle issue du BTP, affecter une large part de ses actifs à l’économie réelle française possède une portée symbolique et stratégique : cela renforce un discours d’alignement entre l’origine professionnelle des sociétaires, l’emploi des fonds et la mission de protection.

Il faut néanmoins distinguer les notions. L’investissement en économie réelle ne constitue pas en soi une garantie de performance supérieure. Il s’agit d’un choix d’allocation, avec ses avantages et ses risques. Mais dans la séquence actuelle, marquée par la recherche de rendements réels et la valorisation des investissements productifs, cette orientation peut constituer un marqueur différenciant pour un acteur de taille intermédiaire.

Ce que recouvre ici l’économie réelle

Dans les éléments communiqués par L’Auxiliaire, l’économie réelle renvoie notamment à l’immobilier, à la dette privée et aux actions de PME et ETI. L’idée est de financer des actifs ou des entreprises directement liés à l’activité productive, par opposition à une exposition exclusivement orientée vers des supports de marché plus standardisés.

Jérémie Garrot ouvre un cycle de transformation de dix ans

La publication des résultats 2025 intervient au moment où la gouvernance évolue. Jérémie Garrot a pris ses fonctions de directeur général le 31 janvier 2026, succédant à Olivier Bedeau, en poste depuis 2013. Son parcours interne donne de la cohérence à la transition : arrivé en 2014 comme directeur des risques, il est devenu directeur général adjoint en 2016, puis directeur général délégué en avril 2025.

Diplômé de l’École centrale de Lyon et de l’ISFA, il incarne une ligne technique plus qu’un changement de cap brutal. Dans le communiqué du 28 avril 2026, il résume la priorité ainsi : « Notre mission principale, protéger les entreprises du BTP, reste notre priorité. Et pour ce faire, nous devons être utiles pour nos sociétaires en étant efficaces et d’une grande réactivité ».

L’entreprise engage, sous sa direction, un plan stratégique sur dix ans. Les axes annoncés sont précis : modernisation des outils internes, tous redéveloppés en interne selon la mutuelle, renforcement de la proximité avec les sociétaires, exigence technique accrue, intégration du progrès technologique et de l’IA, amélioration de la qualité de service et conquête de parts de marché.

Une transformation qui vise autant l’exécution que la croissance

Dans l’assurance, la modernisation des outils n’est pas un sujet cosmétique. Elle touche le temps de réponse commercial, la capacité à tarifer, la qualité des données, la gestion des sinistres, le pilotage prudentiel et le dialogue avec les courtiers. Pour un assureur spécialiste, redévelopper en interne ses outils revient à rechercher davantage de maîtrise sur sa chaîne de valeur opérationnelle.

Le président du conseil d’administration, Thibault Richard, résume cet objectif dans des termes qui renvoient autant à la gouvernance qu’au terrain : « Faire de L’Auxiliaire un acteur toujours plus agile et plus engagé auprès des acteurs de la construction ».

La composition du comité de direction confirme par ailleurs une organisation axée sur les fonctions clés de l’assureur. Y figurent notamment les directeurs généraux adjoints Gilles Martin et Maxime Lenfant, ainsi que Vanessa Guicherd-Callin aux ressources humaines, Christophe Bellon à l’indemnisation et Michel Bailleul aux opérations.

La mutuelle cite l’IA parmi les leviers technologiques de son plan à dix ans, sans détailler d’usage précis dans les éléments fournis. Dans l’assurance, les applications peuvent concerner l’assistance à la souscription, l’analyse documentaire, le traitement de dossiers ou l’amélioration du service. En l’absence de détail communiqué, il convient de s’en tenir à ce cadrage général.

Un cap chiffré à 500 millions d’euros d’ici 2035

L’objectif affiché est net : 500 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2035. Pour L’Auxiliaire, ce cap donne une mesure concrète de l’ambition attachée au plan de transformation. Il ne s’agit pas seulement de préserver une position sur un marché de niche, mais d’accélérer suffisamment pour changer d’échelle tout en restant fidèle à un positionnement de spécialiste.

Ce projet s’appuie sur plusieurs actifs déjà visibles : une base de sociétaires installée, une solvabilité solide, un ancrage territorial fort et une gouvernance majoritairement issue du monde entrepreneurial du BTP. Il s’appuie aussi sur une conviction plus large : la filière construction entre dans une phase où l’assurance devra absorber davantage de complexité, qu’il s’agisse des risques climatiques, de la digitalisation ou des mutations des procédés.

Pour L’Auxiliaire, la séquence 2025-2026 ressemble ainsi moins à un simple bon exercice qu’au point de départ d’un repositionnement de long terme.