À Paris et Marseille, le rapprochement annoncé le 14 octobre 2026 entre Axio Capital et Tertium Invest rebat la carte d’un segment très observé du capital-investissement régional. L’opération porte sur la reprise de la gestion de deux fonds de Tertium et d’un portefeuille d’Obligations Relance par Axio Capital, avec en toile de fond l’ouverture annoncée d’un bureau marseillais.

Une reprise de gestion ciblée sur deux fonds et un portefeuille d’Obligations Relance

Le périmètre communiqué est précis. Axio Capital reprend la gestion de Tertium Croissance FPCI, de Tertium SCR et d’un portefeuille d’Obligations Relance. Aucun prix n’a été rendu public et la date d’ouverture du futur bureau de Marseille n’a pas été précisée.

Cette nuance est importante sur le plan juridique et financier : il s’agit ici d’une reprise de gestion telle qu’annoncée par les parties, et non d’un commentaire sur une structure capitalistique qui n’est pas détaillée dans les éléments communiqués. Pour le marché, le signal est néanmoins clair : Axio Capital élargit son rayon d’action dans le Sud en s’appuyant sur une plateforme d’investissement déjà active localement.

Les deux fonds concernés affichaient 23 M€ d’encours à fin décembre 2025, selon CFNews. Ce volume reste modeste à l’échelle des grandes maisons du non coté, mais il est significatif pour un dispositif régional orienté vers l’accompagnement d’entreprises. Dans l’univers du capital-développement et de la transmission, la continuité de gestion, l’accès au deal flow local et la proximité avec les dirigeants pèsent souvent autant que la taille des encours.

Ce que recouvre exactement l’opération

Les informations communiquées portent sur la gestion de véhicules existants et d’un portefeuille d’Obligations Relance. Le montant de l’opération n’est pas public. Les parties n’ont pas non plus détaillé de calendrier pour l’ouverture du bureau marseillais.

Tertium Invest : une implantation marseillaise et un historique orienté PME

Installée à Marseille, Tertium Invest reste un acteur très ancré dans son écosystème local. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 767 614 euros en 2025 et comptait un à deux salariés en 2024. Sa direction est assurée par ses deux cofondateurs, Pierre Grand-Dufay, président, et Stéphane Assuied, directeur général.

L’opération ne se limite pas à des véhicules financiers. L’équipe d’investissement, composée des deux fondateurs et d’un directeur de participations, rejoint Axio Capital.

Pour une société de gestion, ce point est central. Dans ce métier, la valeur ne repose pas uniquement sur les fonds gérés, mais aussi sur la connaissance des dossiers, les relations entretenues avec les dirigeants et la capacité à suivre les participations dans la durée.

Tertium avait structuré son développement autour de deux fonds. Le premier, lancé en octobre 2012, a levé 13 M€ lors de sa première tranche. La Caisse d’Epargne Cepac en a financé plus de la moitié. Le second, Tertium Croissance, visait 60 M€ à son lancement, avec des tickets moyens de 4 à 5 M€.

Ces paramètres donnent une indication utile sur le positionnement historique de Tertium : des interventions calibrées pour des PME et ETI régionales, avec des montants compatibles avec des opérations de croissance ou de transmission. La maison est par ailleurs adhérente de France Invest depuis 2012 et cite parmi ses investissements Jocatop, Ideol, Eeworx, Synergie CAD et Waga Energy.

Dans le capital-investissement, le suivi des participations dépend fortement de la mémoire des dossiers, des relations avec les dirigeants et de la compréhension fine des marchés locaux. Le transfert de l’équipe d’investissement vers Axio Capital réduit le risque de rupture opérationnelle pour les entreprises déjà accompagnées par Tertium.

Axio Capital : une plateforme parisienne rentable qui renforce sa présence dans le Sud

Créée en 2014 par deux anciens de MBO Partenaires, Axio Capital est basée à Paris. La société est présidée par Laurent Tesson et dirigée au quotidien par Florian de Gouvion Saint Cyr, directeur général. Marc-Antoine Catherine et Erwan Mangaud en sont les directeurs généraux délégués.

Le positionnement revendiqué est celui d’une société de gestion indépendante et agréée par l’AMF, tournée vers les PME réalisant entre 5 et 100 M€ de chiffre d’affaires. Axio intervient dans des opérations de transmission ou de capital-développement, avec la capacité de prendre des positions majoritaires comme minoritaires. L’équipe met également en avant plus de 80 opérations sur 25 ans et l’appui d’un fonds evergreen.

Sur le plan financier, les données 2025 confirment une structure déjà solide. Elles donnent du relief à l’opération marseillaise : Axio ne se contente pas d’un affichage territorial, elle dispose aussi de moyens économiques réels pour absorber une nouvelle activité de gestion et appuyer le développement d’un bureau local.

Axio Capital en chiffres

Indicateur Valeur Exercice
CA 6 010 k€ 2025
Résultat net 2 637 k€ 2025
EBITDA 1 785 k€ 2025

Positionnement marché

  • BEST BUSINESS MODELS SRI : 17 466 k€ (2025)
  • PLUVALCA : 17 323 k€ (2025)
  • RAISE : 17 214 k€ (2025)
  • MACHINA CAPITAL : 17 024 k€ (2025)
  • CDC CROISSANCE : 16 793 k€ (2025)

Source : Infonet — données issues des comptes publiés au greffe (exercice 2025).

Les comptes publiés au greffe font ressortir pour Axio Capital un CA de 6 010 k€, un résultat net de 2 637 k€ et un EBITDA de 1 785 k€ au titre de l’exercice 2025. Le niveau de rentabilité ressort comme un élément de crédibilité dans cette phase d’extension géographique.

Autre enseignement : la société évolue parmi des acteurs affichant des niveaux de chiffre d’affaires supérieurs dans le panorama Infonet communiqué. Cela replace l’opération dans une logique de montée en densité territoriale plutôt que de course à la taille pure. En clair, l’enjeu paraît moins être de changer de catégorie immédiatement que de renforcer un maillage et une capacité de sourcing dans une région stratégique.

Le FPCI, ou fonds professionnel de capital investissement, est un véhicule destiné à investir dans des sociétés non cotées. La SCR, ou société de capital-risque, obéit à un cadre juridique spécifique. Un fonds evergreen désigne, dans l’usage du marché, un véhicule sans échéance de liquidation comparable à celle d’un fonds fermé classique, ce qui peut offrir plus de souplesse sur l’horizon d’investissement.

Marseille : ce que l’opération peut changer pour le financement des PME régionales

Le message stratégique des deux acteurs est limpide : accroître la capacité d’investissement dans la région Sud en combinant l’ancrage de Tertium et les ressources d’un acteur national. Pour Axio Capital, l’ouverture d’un bureau à Marseille doit permettre d’identifier davantage d’opportunités et d’accompagner des PME dans leurs projets de croissance ou de transmission.

Pour les entreprises régionales, le sujet dépasse la simple présence d’une plaque sur une porte. Un bureau local peut raccourcir les circuits de décision, améliorer le sourcing de dossiers, renforcer la proximité avec les cabinets d’avocats, experts-comptables et conseils M&A, et donner plus de continuité au suivi post-investissement. Dans les opérations de capital-investissement, cette proximité opérationnelle reste un facteur très concret d’exécution.

Le Sud concentre en effet un tissu dense de PME familiales, d’entreprises de services, d’acteurs industriels de niche et de sociétés innovantes. Sur ce terrain, la concurrence entre investisseurs se joue autant sur la réputation que sur la capacité à comprendre les spécificités locales. En choisissant de s’appuyer sur l’équipe issue de Tertium, Axio évite l’écueil d’une implantation purement administrative sans profondeur relationnelle.

Pourquoi la région Sud intéresse les fonds

La zone offre un réservoir d’entreprises en croissance, de dossiers de transmission et de PME innovantes. Pour une société de gestion, une implantation à Marseille peut servir à la fois le sourcing, le suivi des participations et la visibilité auprès des réseaux économiques locaux.

Conseils, gouvernance et continuité relationnelle : les points à retenir

Sur le volet conseil, les cédants ont été accompagnés par Chammas & Marcheteau, avec Julien Lallemand, Alexandre Privat et Jérôme Chapron. Axio Capital s’est appuyée sur Chabrerie Baert Associés, représenté par Christophe Baert, ainsi que sur Lamartine Conseil, avec Emilie Clark, Sophie Gsell et Olivier Renault.

La présence de plusieurs conseils spécialisés souligne le degré de formalisation de ce type d’opération, même lorsque les montants ne sont pas communiqués. Dans la gestion de fonds, les sujets de documentation, d’organisation de la continuité, d’information des parties prenantes et de sécurisation du transfert de gestion sont sensibles. Le dossier se lit donc aussi comme une opération de gouvernance et de continuité de service.

Sur le plan humain, les fondateurs de Tertium ne disparaissent pas du paysage. Pierre Grand-Dufay et Stéphane Assuied ont indiqué vouloir s’appuyer sur leurs liens de proximité avec les chefs d’entreprise et les acteurs économiques locaux, tout en participant à cette nouvelle étape aux côtés des équipes d’Axio.

Pierre Grand-Dufay résume cette logique en ces termes : « En nous associant à Axio Capital, nous franchissons une nouvelle étape : conjuguer notre expérience, notre connaissance du tissu économique régional et notre proximité avec les entrepreneurs, avec les moyens et l’expertise d’une société nationale de premier plan. Notre ambition reste la même : contribuer à faire grandir les entreprises de notre territoire ».

Cette déclaration éclaire le cœur économique du rapprochement : préserver la relation de terrain tout en changeant d’échelle sur les moyens. Pour les dirigeants de PME, c’est souvent l’équation décisive. Les investisseurs sont attendus à la fois sur le financement, sur la qualité de l’accompagnement et sur leur stabilité dans le temps.

Le portefeuille d’Obligations Relance mentionné dans l’opération s’inscrit dans un mode de financement distinct d’une prise de participation classique. Pour les entreprises, ce type d’instrument peut répondre à des besoins de renforcement financier sans reproduire exactement la logique d’un investissement en capital.

Un test grandeur nature pour la stratégie régionale d’Axio

Ce dossier servira de test opérationnel pour la stratégie d’Axio Capital dans le Sud. La société dispose d’indicateurs financiers robustes pour 2025, d’un agrément AMF, d’un positionnement centré sur les PME et d’une équipe marseillaise qui connaît déjà le terrain. Reste à voir comment cette combinaison se traduira dans le rythme de nouveaux investissements et dans le suivi des participations existantes.

À ce stade, l’opération vaut moins par son montant non communiqué que par le signal envoyé au marché : à Marseille, la bataille du capital-investissement régional se joue sur la continuité de gestion, la proximité et la capacité à faire grandir les PME.