Axa annonce des ambitions renforcées pour 2027-2029
Découvrez les nouveaux objectifs ambitieux d'Axa pour 2027-2029, incluant une remontée de trésorerie et un focus sur l'IA.
+25 milliards d’euros de remontée de trésorerie organique cumulée sur 2027-2029, un objectif de distribution total maintenu à 75 % et plus de 10 milliards d’euros de résultat opérationnel avant impôts visés en fin de période : mardi 15 septembre 2026, Axa a détaillé un plan stratégique sensiblement plus offensif. Baptisé « Growing Forward », ce programme fixe le cap pour 2027-2029 avec une promesse claire : gagner des clients, des parts de marché et de la productivité, sans relâcher la discipline capitalistique.
L’assureur ne se contente pas de relever plusieurs curseurs financiers par rapport au plan 2023-2026. Il lie aussi cette nouvelle trajectoire à un chantier industriel plus large, dominé par le déploiement de l’IA dans la souscription, la gestion des sinistres et les fonctions de support. Pour le marché, le message est lisible : la croissance organique doit désormais porter à la fois le volume, la rentabilité et la création de valeur par action.
Growing Forward 2029 : des objectifs relevés sur le résultat, la rentabilité et le cash
Présenté le mardi 15 septembre 2026, le plan « Growing Forward » couvre les exercices 2027 à 2029. Axa y affiche des objectifs supérieurs à ceux du cycle stratégique qui s’achève en 2026.
Premier indicateur scruté par les investisseurs : le résultat opérationnel par action. Le groupe vise une croissance annuelle moyenne comprise entre 7 % et 9 % sur 2026-2029, contre une fourchette de 6 % à 8 % dans le plan en cours. L’écart peut sembler limité, mais il traduit un relèvement réel de l’exigence interne, d’autant qu’il s’accompagne d’une cible accrue sur la rentabilité.
Sur la rentabilité opérationnelle des capitaux propres, Axa cible désormais 15 % à 17 % sur 2027-2029, à comparer avec 14 % à 16 % pour le plan 2023-2026. En pratique, l’assureur cherche à montrer que la croissance attendue ne doit pas se faire au prix d’une dilution de la performance technique ou d’un gonflement des frais.
Autre signal fort : la remontée de trésorerie organique cumulée attendue entre 2027 et 2029 atteint environ 25 milliards d’euros, contre plus de 21 milliards d’euros sur 2023-2026. Cet indicateur est central dans une compagnie d’assurance cotée, car il conditionne directement la capacité de distribution et la flexibilité stratégique.
Axa ajoute enfin un objectif de taux de croissance annuel composé de la valeur comptable par action, dividendes cumulés inclus, situé vers le milieu de la dizaine de pourcent sur 2026-2029. Même sans chiffre unique publié dans la matière disponible, la formulation signale que le groupe veut être jugé non seulement sur son compte de résultat, mais aussi sur la progression de la valeur restituée à l’actionnaire.
Ce que le marché retiendra d’abord
Trois curseurs sont nettement remontés : la croissance du résultat opérationnel par action, la rentabilité opérationnelle des capitaux propres et la remontée de trésorerie organique cumulée. Pour une valeur d’assurance, ce triptyque pèse souvent plus lourd qu’un objectif de volume isolé, car il renseigne simultanément sur la profitabilité, la discipline de capital et la capacité de distribution.
Conquête commerciale : Axa vise 100 millions de clients fin 2029
Le mot d’ordre choisi par le management est direct. Lors de la conférence de presse téléphonique, Guillaume Borie, directeur finance, stratégie, souscription, risques et technologie du groupe, a résumé le plan en un terme : « la conquête ».
La formule n’est pas anodine. Elle signifie qu’Axa ne se place pas seulement dans une logique d’optimisation du portefeuille existant, mais dans un schéma d’extension active de son empreinte commerciale.
L’objectif chiffré le plus visible concerne la clientèle. Axa vise au moins 100 millions de clients d’ici fin 2029, contre 92 millions actuellement. La progression visée est donc significative sur trois ans. Elle suppose à la fois des gains de nouveaux assurés et un renforcement de la relation avec les clients déjà détenus.
Sur le front du chiffre d’affaires, Alban de Mailly Nesle, directeur financier, a indiqué viser une croissance supérieure à 5 % par an sur 2027-2029, avec une progression de 1 % à 2 % au-dessus du marché dans les principaux segments. Ce point est particulièrement important pour les analystes : le groupe n’annonce pas seulement une croissance absolue, il se fixe un objectif de surperformance relative.
Le plan fixe également une borne de résultat à la fin de période : plus de 10 milliards d’euros de résultat opérationnel avant impôts, contre environ 8,6 milliards d’euros anticipés en 2026 (source : communication du groupe au 15 septembre 2026). Le saut n’est pas marginal. Il implique une combinaison de croissance commerciale, de discipline technique et d’amélioration de l’efficacité.
Guillaume Borie : une lecture offensive du cycle 2027-2029
La séquence de communication est cohérente avec les cibles annoncées. En insistant sur la conquête « dans toutes nos géographies » et « dans tous nos marchés », la direction montre que la croissance recherchée n’est pas cantonnée à une seule ligne de métier.
Cela peut rassurer sur la diversification, mais cela augmente aussi l’exigence d’exécution. Dans l’assurance, gagner des parts de marché n’a de sens que si la qualité de souscription est tenue dans la durée.
Le nombre de clients n’est pas qu’un indicateur commercial. Dans l’assurance, il éclaire aussi la profondeur de distribution, le potentiel d’équipement multi-produits et la capacité à amortir les investissements technologiques. Un groupe qui élargit sa base clients peut mieux répartir ses coûts fixes, à condition que l’acquisition ne dégrade pas la qualité du risque ni le niveau de service.
IA, souscription et sinistres : le cœur industriel du plan
Thomas Buberl, directeur général d’Axa, a placé l’IA au centre du nouveau cycle stratégique. Selon ses termes, ce plan doit accélérer le déploiement de cette technologie sur « l’ensemble de la chaîne de valeur » afin d’améliorer la souscription, l’efficacité opérationnelle et la qualité du service client.
Le groupe chiffre les bénéfices récurrents annuels avant impôts liés à l’IA entre 500 et 700 millions d’euros en 2029. Cette estimation donne une idée de la place qu’Axa attribue désormais aux gains technologiques dans sa trajectoire financière. Elle signifie aussi que l’IA n’est plus présentée comme un simple outil d’appoint, mais comme un levier récurrent de création de valeur.
Le plan repose sur trois leviers stratégiques clairement identifiés :
- la croissance, via le renforcement de la relation client et l’élargissement du marché adressable ;
- l’excellence technique, avec un travail sur la tarification, la souscription et la gestion des sinistres ;
- l’efficacité opérationnelle, grâce à l’automatisation, à l’IA et à un contrôle strict des frais généraux.
Sur le plan économique, l’équation est logique. Dans l’assurance, la croissance du volume seule peut rapidement devenir destructrice si la sélection des risques faiblit. À l’inverse, une amélioration technique sans profondeur commerciale finit par plafonner. Axa cherche ici à articuler les deux, avec une troisième jambe décisive : la réduction des frictions opérationnelles.
L’intérêt de l’IA dans ce secteur est très concret. En souscription, elle peut aider à mieux segmenter le risque.
En gestion des sinistres, elle peut accélérer les traitements, améliorer la détection d’anomalies et réduire les coûts administratifs. En relation client, elle peut fluidifier les parcours et raccourcir certains délais. Rien dans la matière fournie ne détaille le calendrier projet par projet, mais le cap industriel est clairement posé.
IA : un enjeu de productivité, pas seulement d’image
Le chiffrage de 500 à 700 millions d’euros avant impôts de bénéfices récurrents annuels en 2029 donne une portée industrielle au discours technologique. Pour un assureur, la question n’est pas de « faire de l’IA », mais de convertir l’automatisation et l’aide à la décision en baisse de coûts, en meilleure sélection des risques et en service plus fluide.
Distribution aux actionnaires : un cadre stable, avec priorité au dividende et aux rachats d’actions
La lecture financière du plan ne s’arrête pas aux objectifs de croissance. Axa encadre aussi sa politique de retour aux actionnaires sur l’ensemble de la période 2027-2029. Le groupe vise un taux cible de distribution total stable de 75 %, ventilé entre 60 % sous forme de dividende et 15 % sous forme de rachats d’actions.
Cette stabilité est un message en soi. Dans un secteur où le capital réglementaire est une contrainte structurante, afficher un niveau de distribution durable suppose que la direction se juge capable de générer le capital nécessaire tout en maintenant des marges de sécurité suffisantes.
Axa y ajoute deux précisions importantes. D’abord, le dividende par action sera chaque année au moins égal au niveau de l’exercice précédent. Ensuite, la priorité est donnée aux dividendes et aux rachats d’actions avant toute opération de M&A. Sur le plan boursier, cette hiérarchisation peut être lue comme une volonté de lisibilité et de discipline.
Le groupe vise par ailleurs un ratio de Solvabilité II robuste, soutenu par une génération normalisée de capital opérationnel de 25 à 30 points par an. Cette mention est essentielle : dans l’assurance européenne, le niveau de solvabilité reste un indicateur cardinal de résilience financière et de capacité à absorber les chocs.
La matière fournie ne donne pas le ratio visé en pourcentage absolu, mais elle précise une génération normalisée de capital opérationnel de 25 à 30 points par an. Pour un assureur, ce type d’indication renseigne sur la capacité du modèle à produire du capital de manière récurrente, ce qui alimente à la fois la croissance, la robustesse du bilan et la politique de distribution.
Axa en chiffres : des comptes publiés au greffe à remettre dans le bon calendrier
Le nouveau plan stratégique se lit aussi à la lumière des données d’entreprise disponibles sur les exercices antérieurs. Il faut ici distinguer avec soin les millésimes mentionnés : certaines données portent sur 2025, d’autres sur 2024, alors que les objectifs présentés le 15 septembre 2026 concernent surtout la trajectoire 2027-2029.
Cette vigilance est importante pour éviter toute confusion entre année civile, exercice de référence et année d’atterrissage des objectifs. Dans le débat financier, mélanger ces horizons conduit souvent à de mauvaises lectures de performance.
Données clés
Source : Infonet — données issues des comptes publiés au greffe (exercice 2025).
Ces chiffres ne décrivent pas directement les cibles du plan « Growing Forward », mais ils offrent un point d’appui utile pour mesurer l’ampleur de l’ambition annoncée. Selon les comptes publiés au greffe, Axa fait apparaître un chiffre d’affaires de 89,95 milliards d’euros en 2025 et un EBITDA de 6,82 milliards d’euros en 2025, tandis que le résultat net ressort à 5,14 milliards d’euros en 2024.
Pour les lecteurs entreprises, l’enseignement principal est le suivant : le plan stratégique ne part pas d’une base fragile. Il s’appuie sur une assise financière déjà significative, que le groupe cherche désormais à convertir en croissance organique plus rapide, en retour accru par action et en compétitivité renforcée.
Exercice 2026 : Axa vise déjà le haut de ses fourchettes
Avant même l’entrée en vigueur du plan 2027-2029, Axa a donné un signal sur l’année en cours. Le groupe anticipe pour 2026 une croissance du résultat opérationnel par action à l’extrémité supérieure de la fourchette cible de 6 % à 8 %. Il vise aussi une rentabilité opérationnelle des capitaux propres à l’extrémité supérieure de la fourchette de 14 % à 16 %.
Autrement dit, la direction ne présente pas son nouveau plan comme une rupture destinée à compenser une fin de cycle décevante. Elle le présente plutôt comme le prolongement d’un exercice 2026 jugé solide. C’est un point important pour la crédibilité de l’ensemble : relever des objectifs futurs est toujours plus convaincant quand l’année de transition est elle-même orientée vers le haut de la cible.
Thomas Buberl a résumé cette logique en expliquant qu’avec « Growing Forward », Axa entend bâtir « l’Axa de la prochaine décennie » afin de devenir l’assureur le mieux placé pour répondre à la hausse des besoins de protection et à l’émergence de nouveaux risques. La formule met l’accent sur la demande structurelle d’assurance, mais aussi sur la transformation des risques couverts. La matière transmise ne détaille pas ces nouveaux risques, il est donc prudent de s’en tenir à cette ligne générale.
Quand un groupe anticipe une performance à l’extrémité supérieure de ses objectifs, il ne relève pas encore formellement son guidance de manière chiffrée au-delà de la borne existante, mais il indique que l’exécution se situe dans la meilleure zone prévue. Dans le cas d’Axa, ce positionnement soutient la crédibilité du passage vers des cibles 2027-2029 plus ambitieuses.
Ce que le plan dit du modèle Axa à l’approche de 2029
Le plan dévoilé le 15 septembre 2026 dessine un groupe qui veut simultanément croître plus vite, tenir sa rentabilité technique et préserver une politique de distribution lisible. L’équilibre est exigeant, mais la cohérence de l’architecture stratégique est nette : conquête commerciale, IA comme levier industriel et discipline de capital.
Pour les entreprises, intermédiaires et investisseurs qui suivent le secteur, le test se jouera moins sur l’affichage des cibles que sur leur traduction opérationnelle entre 2027 et 2029. À ce stade, Axa a surtout fixé une promesse de méthode : gagner du terrain sans desserrer ses critères de rentabilité.