Analyse du rebond du titre Eramet lié au lithium

Un souffle d’optimisme traverse la place parisienne. Porté par un rebond marqué des prix du lithium en Chine, le titre Eramet grimpe franchement et remet la filière des métaux pour batteries sous les projecteurs. La réaction boursière se heurte toutefois à des fondamentaux encore fragiles pour le groupe, entre résultats semestriels décevants et tensions opérationnelles en Afrique centrale.

Bond spéculatif sur eramet dopé par le lithium chinois

Vers 14 heures ce lundi 11 août 2025, l’action Eramet progresse de 6,5 % à 52,35 euros. Le mouvement est alimenté par une reprise nette des prix du carbonate de lithium en Chine, qui redonne du souffle à l’ensemble de la chaîne de valeur des batteries.

Le catalyseur du jour vient du marché à terme chinois. Le contrat de septembre sur la Guangzhou Futures Exchange affiche une hausse d’environ 6,6 %, autour de 76 600 yuans la tonne, selon des données relayées par un courtier international de premier plan (UBS). Ce rally, qui s’appuie sur des signaux d’offre moins abondante à court terme, se répercute immédiatement sur les valeurs européennes exposées au lithium.

La réaction d’Eramet est logique. Le groupe, historiquement centré sur le manganèse et le nickel, a engagé un repositionnement stratégique pour faire du lithium un pilier de croissance. Le marché anticipe que des prix plus fermes pourraient améliorer les marges à compter du second semestre, à mesure que les volumes en provenance d’Argentine montent en puissance.

Cette remontée des prix intervient après un décrochage violent du lithium depuis les sommets de 2022. La pression venait d’une offre augmentée plus vite que la demande, pénalisant le secteur, y compris les acteurs européens en phase de montée en puissance.

Effet d’offre: arrêt chez catl et tensions à yichun

La dynamique actuelle des prix est en grande partie liée à un choc d’offre en Chine. À Yichun, dans la province du Jiangxi, le champion des batteries CATL a suspendu l’activité de sa mine de lithium pour une durée minimale de trois mois, consécutive à l’expiration d’un permis d’exploitation. Le groupe a déposé ses documents de renouvellement et attend un feu vert administratif.

Le site de Yichun n’est pas isolé. D’autres mines de la région contribuent substantiellement à l’offre chinoise, ce qui accentue l’impact potentiel de l’arrêt de CATL

. Des estimations relayées par la presse financière suggèrent que l’activité de CATL représenterait une fraction significative de la production mondiale, à laquelle s’ajouterait la contribution d’autres exploitations locales. Dans un marché déjà chahuté, l’effet psychologique a été immédiat sur les cotations du lithium.

Catl : suspension et arbitrage réglementaire

Au-delà de l’incident administratif, l’arbitrage des autorités chinoises pointe une volonté plus large de réguler des filières en surcapacité. L’encadrement de la production a deux objectifs: stabiliser les prix domestiques et éviter des déséquilibres qui pourraient menacer la rentabilité des projets dans la durée.

Pour les investisseurs européens, ce signal est double. D’un côté, une rationalisation de l’offre améliore la visibilité sur les prix. De l’autre, elle rappelle la centralité de la Chine sur la chaîne des métaux de batteries, et donc la vulnérabilité des industriels à des décisions administratives prises à Pékin ou dans les provinces extractionnelles.

Dans l’immédiat, l’enjeu pour les groupes européens est de calibrer les engagements d’approvisionnement afin d’éviter des pénuries temporaires. Mais le marché reste loin d’une situation de rareté structurelle, tant les investissements effectués depuis 2021 ont gonflé la capacité mondiale.

Prix du lithium en 2025: scénarios de court terme et volatilité

Après une chute de près de 90 % depuis les pics de 2022, les prix du lithium repartent. Les contrats à terme se tendent, intégrant le risque d’offre lié à la Chine. Des analystes de marché anticipent des paliers au-dessus de 80 000 CNY/t à très court terme, si les arbitrages réglementaires chinois se prolongent.

La courbe reste cependant accidentée. D’un côté, le segment des véhicules électriques a récemment ralenti en volume par rapport aux espoirs de 2022

. De l’autre, des fondamentaux de long terme demeurent robustes, avec une croissance soutenue des besoins pour les batteries et le stockage stationnaire, y compris pour accompagner la montée des renouvelables. Les scénarios de court terme relèvent donc du policy-driven market, où la régulation chinoise peut amplifier ou tempérer une tendance.

Ce que regarde le marché: stocks, spreads et coûts marginaux

Les traders scrutent plusieurs indicateurs:

• L’état des stocks chinois au niveau des raffineries et des fabricants de matériaux cathodiques.
• Les spreads entre contrats courts et lointains, baromètre des craintes de pénurie passagère.
• La courbe des coûts marginaux, déterminée par les gisements les plus chers, notamment les ressources de qualité moyenne ou difficilement accessibles.

Si l’arrêt de CATL se prolonge, une tension sur les échéances proches est plausible. En revanche, une reprise rapide ramènerait le marché vers son équilibre excédentaire, avec un plafond à moyen terme tant que la demande ne réaccélère pas franchement.

À plus longue distance, la demande mondiale de lithium pour batteries est appelée à croître rapidement, soutenue par l’électrification des transports et les réseaux électriques intelligents. De multiples projections établissent une trajectoire multipliant la demande par plusieurs fois d’ici la fin de la décennie, sous l’impulsion des politiques climatiques et des normes de CO2 en zones OCDE et Chine.

Eramet accélère en argentine avec centenario

Eramet a inauguré à l’été 2024 son premier site de production de lithium en Argentine, dans la province de Salta. Le projet, baptisé Centenario, vise une capacité annuelle de 24 000 tonnes de carbonate de lithium équivalent. Le groupe estime que ce volume correspond théoriquement aux besoins en batteries pour environ 600 000 véhicules électriques par an.

Le projet argentin est structuré en coentreprise, avec une technologie d’extraction directe du lithium destinée à réduire la consommation d’eau et l’empreinte au sol. Après les démarrages industriels de 2024, les premiers volumes commercialisés ont été confirmés au premier semestre 2025, la rampe de production devant se poursuivre tout au long de l’année.

Eramet : stratégie lithium et arbitrages industriels

La stratégie d’Eramet comporte trois volets complémentaires:

• Monter en cadence sur Centenario, avec un pilotage fin des coûts unitaires et des performances de la DLE.
• Assurer les débouchés via des contrats d’offtake avec des industriels des batteries et constructeurs.
• Diluer le risque géographique en complétant l’Argentine par des initiatives européennes et des partenariats amont-aval.

La montée en puissance argentine doit agir comme un stabilisateur des résultats du groupe, alors que ses activités historiques ont traversé un cycle plus défavorable. La visibilité sur les prix sera déterminante pour convertir l’avantage industriel en marges durables.

Vent contraire en afrique centrale et résultats semestriels sous pression

Le premier semestre 2025 s’est avéré compliqué pour Eramet. Le groupe a publié un chiffre d’affaires de 1,53 milliard d’euros, en retrait de 7 % sur un an. La performance s’est soldée par une perte nette de 101 millions d’euros, contre un bénéfice de 31 millions d’euros un an plus tôt.

L’EBITDA ajusté recule de 45 %, sous l’effet d’un mix prix-volume défavorable et d’aléas opérationnels, notamment en Afrique centrale. Le management, renouvelé fin mai avec la nomination de Paulo Castellari comme directeur général, souligne la mobilisation accrue des équipes pour capitaliser sur l’amélioration des paramètres de marché observée à la fin du deuxième trimestre.

Gabon : goulets d’étranglement et renégociations

Au Gabon, les opérations de manganèse d’Eramet ont été freinées par des restrictions de permis et des tensions logistiques sur les axes d’exportation. Résultat: une baisse de 10 % de la production de manganèse au premier semestre 2025. Le groupe indique être en discussion avec les autorités locales afin de normaliser les flux, condition sine qua non d’un redressement opérationnel sur la seconde partie de l’année.

La situation gabonaise pèse au-delà d’Eramet. Par ricochet, elle renchérit le coût d’approvisionnement de la sidérurgie et des alliages dans certaines chaînes européennes, alors même que l’industrie se débat avec des coûts de l’énergie toujours supérieurs à leur moyenne historique.

Gouvernance financière : des investissements maintenus

Malgré la contre-performance du semestre, la société maintient son enveloppe d’investissements 2025 entre 400 et 450 millions d’euros. Ce choix témoigne d’une conviction: renforcer l’exposition au lithium pour contrebalancer les cycles plus heurtés du manganèse et du nickel.

La priorité est opérationnelle. Capturer la valeur du lithium nécessite de sécuriser les ramp-ups, de lisser les coûts logistiques intercontinentaux et de verrouiller des ventas syndiquées avec les poids lourds de la batterie. L’atténuation du risque gabonais figure également en haut de l’agenda.

Ce que cela change pour l’écosystème français des métaux critiques

L’épisode en Chine et la réaction du cours d’Eramet remettent en lumière la dépendance européenne aux chaînes d’approvisionnement asiatiques. Face à ce constat, des projets émergent pour renforcer un tissu amont plus résilient, mêlant extraction, raffinage et recyclage.

Cap nord-est : un projet alsacien sur la rampe

En mars 2025, un projet de lithium en Alsace du Nord, impliquant Viridian et Eramet-Électricité de Strasbourg, a été sélectionné pour un soutien européen dans le cadre des matières premières critiques. L’objectif est de développer des capacités locales d’exploration, d’extraction et de première transformation. Cet ancrage territorial vise à raccourcir la chaîne logistique et à limiter la dépendance extracommunautaire, tout en s’inscrivant dans la taxonomie verte et les objectifs climatiques européens (sélection rapportée dans la presse régionale au printemps 2025).

Panorama mondial et rééquilibrage de l’offre

La Chine conserve une position dominante sur le lithium et ses dérivés. L’Australie, le Chili et l’Argentine forment le trio de tête des producteurs alternatifs. Au Chili, la production a atteint environ 200 000 tonnes en 2024, avec une volonté des autorités d’accroître l’offre via des partenariats public-privé et une gouvernance modernisée de la ressource.

Si une part du raffinage reste concentrée en Asie, l’Europe accélère sur les étapes amont et aval, notamment le recyclage et la chimie des cathodes. À terme, cette intégration pourrait atténuer la volatilité importée et fluidifier l’approvisionnement des gigafactories du continent.

Pour Eramet, l’écosystème européen en construction crée un effet de débouché potentiel. À mesure que la demande locale se cristallise, les producteurs capables d’offrir des volumes réguliers, traçables et compétitifs auront un avantage concurrentiel crucial.

Réseaux sociaux et perception de marché

Le regain des prix du lithium a suscité des commentaires enthousiastes sur les réseaux, dont X. Il faut toutefois rappeler que ces réactions relèvent du sentiment et qu’elles ne constituent ni des recommandations, ni des garanties de trajectoire boursière. Les fondamentaux d’offre et de demande, ainsi que les réalisations opérationnelles, resteront les arbitres du cycle.

Ce que disent les chiffres du s1 2025 sur la trajectoire d’eramet

Au-delà des variations intraday, le diagnostic du premier semestre 2025 reste contrasté. La baisse du chiffre d’affaires et la perte nette traduisent un environnement moins porteur, aggravé par des perturbations exogènes. Pour autant, la consolidation du pivot lithium et le maintien des investissements signalent une orientation stratégique assumée.

Trois points ressortent:

• Sensibilité aux prix des commodités clés, y compris le manganèse, qui pèse sur la visibilité.
• Exposition opérationnelle à des géographies complexes, appelant une gestion fine du risque pays.
• Option de croissance via Centenario, susceptible de rehausser le profil de marges si les prix tiennent.

À court terme, la priorité est de monétiser la phase de reprise des prix du lithium, en attendant une normalisation gabonaise et un second semestre plus équilibré. Si le momentum des prix se confirme, le levier sur les comptes pourrait être significatif.

Regards croisés: demande mondiale, arbitrages chinois et avantage compétitif

Les prochaines semaines seront un test grandeur nature. Si la suspension à Yichun s’inscrit dans la durée, le prix spot en Chine pourrait franchir de nouveaux seuils techniques. À l’inverse, un déblocage administratif rapide calmerait la flambée, renvoyant le marché à sa tendance fondamentale, où la capacité installée excède encore la demande immédiate.

Sur l’horizon 2025-2030, les courbes de demande restent orientées à la hausse, tirées par les immatriculations de VE, la densité énergétique des batteries et les applications réseau. Le lithium conserve un statut de métal pivot, même si les innovations cathodiques et le recyclage peuvent atténuer la vitesse de croissance de la demande primaire à long terme.

Comment eramet peut convertir l’essai

Le calendrier d’Eramet appelle une exécution sans faute. La première année pleine d’exploitation en Argentine servira de base pour stabiliser les coûts, améliorer la répétabilité des performances de la DLE et bâtir des relations commerciales durables avec les clients de la batterie. La société doit, en parallèle, sécuriser ses opérations africaines et protéger son cash-flow.

Équation clé: si le prix du lithium se stabilise à un niveau intermédiaire suffisamment élevé, le mix d’Eramet s’améliorera mécaniquement. Dans ce cas, le titre pourrait bénéficier d’un ré-rating sectoriel, à condition que les volumes promis se matérialisent et que la discipline sur les capex soit maintenue.

Brancher la filière française sur les nouvelles chaînes de valeur

Pour l’écosystème hexagonal, l’enjeu dépasse le cas Eramet. Il s’agit d’installer une filière cohérente, de l’exploration à la transformation, adossée à des standards élevés de durabilité et de traçabilité. Les projets industriels français et transfrontaliers, notamment en Alsace du Nord, s’inscrivent dans cette logique d’autonomie relative et d’industrial policy alignée sur les objectifs climatiques (sélection européenne annoncée au printemps 2025).

Au Chili, la trajectoire de production indique une hausse progressive, sur fond de recomposition des partenariats publics-privés. En Amérique du Sud comme en Europe, le défi reste le même: agréger des volumes responsables, à coûts maîtrisés, et résilients face aux cycles.

Risque et opportunité pour les industriels français

À court terme, une surchauffe des prix complique la vie des acheteurs industriels qui n’auraient pas couvert leurs besoins. À moyen terme, elle conforte l’intérêt des projets de proximité, capables d’amortir les chocs géopolitiques et d’offrir une prévisibilité plus grande aux chaînes européennes des batteries.

La situation actuelle illustre une fois de plus que la dépendance aux décisions régulatoires chinoises reste un facteur majeur de volatilité. La meilleure réponse, côté européen, est de renforcer la robustesse domestique tout en préservant les flux internationaux indispensables.

Une fenêtre d’opportunité à surveiller pour eramet et ses pairs

La hausse du titre Eramet ce 11 août reflète un effet prix favorable sur le lithium à la suite d’un choc d’offre en Chine. Elle n’efface pas la réalité d’un premier semestre en retrait, marqué par des difficultés au Gabon et des résultats financiers sous pression.

Si la montée en puissance de Centenario se déroule comme prévu et que les prix se maintiennent au-dessus d’un seuil de rentabilité attractif, le groupe pourrait redresser son profil de marges dès la seconde partie de 2025. Les investisseurs guetteront, dans les prochaines publications, les confirmations opérationnelles et la trajectoire des volumes commercialisés.

Entre tension passagère de l’offre chinoise et accélération argentine, Eramet joue une séquence charnière qui pourrait rééquilibrer son profil, à condition de convertir l’élan des prix en traction industrielle durable.