Quelle est la performance d'HEXAOM en 2025 ?

Analyse globale des performances et tendances

Le premier trimestre 2025 révèle une dynamique contrastée pour le Groupe HEXAOM, acteur historique de la construction, de la rénovation et de la promotion immobilière. Le chiffre d’affaires consolidé atteint 144,4 M€, soit une baisse de 34,9 % par rapport à 2024, confirmant ainsi la tendance baissière anticipée principalement sur la division Construction de maisons. Ces résultats, en dépit d’une dynamique commerciale positive sur plusieurs segments, témoignent de pressions structurelles et d’ajustements stratégiques liés à la conjoncture du secteur immobilier.

La décroissance globale est marquée par une baisse significative de 39,7 % dans la Construction de maisons, accentuée par la crise qui a touché le secteur depuis 2022 avec une chute de plus de 40 % des prises de commandes. Toutefois, des KPIs encourageants apparaissent dans certains segments comme la promotion immobilière (+16,5 %) et l’activité intermédiée (+36,7 %)

L’intégration récente du Groupe HDV et l’extension du prêt à taux zéro dès le 1er avril 2025 laissent entrevoir des pistes de redressement pour les prochains trimestres. L’analyse qui suit se penche sur les composantes clés de cette évolution, en disséquant les performances par pôles d’activités, en examinant les indicateurs financiers essentiels et en proposant des pistes d’amélioration adaptées à un environnement en pleine mutation.

Le contexte macroéconomique demeure volatile, influencé par des taux d’intérêt redevenus attractifs et un déficit structurel de logements qui offre un potentiel de rebond. En parallèle, les évolutions réglementaires et la concentration du marché renforcent la position de HEXAOM au sein d’un secteur en perpétuelle transformation. Malgré une baisse notable du chiffre d’affaires, la réorientation commerciale et une gestion rigoureuse des coûts illustrent la capacité du Groupe à naviguer dans un contexte complexe tout en préparant le terrain pour un redressement progressif.

Cette analyse détaillée permettra de mieux comprendre les leviers opérationnels et stratégiques mobilisés par l’entreprise, en soulignant aussi bien les points forts que les faiblesses, et en proposant des recommandations concrètes pour optimiser la performance globale sur le moyen terme.

Performance de la division construction de maisons

Le segment Construction de maisons, qui représente la majeure partie du chiffre d’affaires du Groupe, affiche une baisse de 39,7 % en glissement annuel et 45,2 % à périmètre constant. Cette forte contraction s’explique principalement par la crise qui a sévèrement impacté les prises de commandes entre 2022 et le troisième trimestre 2024, réduisant la demande dans un marché qui reste néanmoins structuré par un déficit de logements.

L’intégration du Groupe HDV, effective à partir du 29 janvier 2025, apporte une dimension nouvelle avec une reprise notable des commandes sur le trimestre. Ainsi, à la fin du mois de mars 2025, les prises de commandes s’élèvent à 1 126 maisons, générant un chiffre d’affaires de 175 M€, soit une hausse de 80,7 % en volume et de 66,1 % en valeur par rapport à 2024. Cette reprise, bien que contrastée par la baisse d’activité observée sur la période, signale le potentiel de redressement du segment grâce à une politique de relance dynamique et innovante.

Le prix moyen des maisons reste stable à 155,4 K€ HT, ce qui atteste d’une constance des tarifs malgré la chute des volumes. L’intégration du nouveau pôle commerciale et la mise en œuvre de mesures adaptées, comme l’extension du prêt à taux zéro à l’ensemble du territoire, devraient renforcer cette dynamique dans les mois à venir. La réorientation vers des prises de commandes en bloc permet d’améliorer la visibilité des résultats futurs et d’accélérer le redressement du segment, indispensable pour compenser les faiblesses constatées dans le passé récent.

Par ailleurs, la gestion des projets de construction de maisons nécessite aujourd’hui une plus grande flexibilité, une adaptation des processus d’optimisation des coûts et une meilleure anticipation des cycles économiques. L’amélioration de la relation client et le renforcement du réseau de distribution contribuent également à réduire les délais de constatation du chiffre d’affaires, offrant ainsi une meilleure visibilité sur la performance future.

Dynamique des activités de rénovation et promotion immobilière

L’activité Rénovation présente une évolution contrastée, avec une baisse de 23,4 % du chiffre d’affaires global à 9,8 M€ par rapport au premier trimestre 2024. Ce recul s’explique par le transfert de l’activité « Contractant général » vers le réseau de franchisés, entraînant une contraction significative de 41,8 % sur ce segment (de 9,8 M€ à 5,7 M€). Néanmoins, la montée en puissance de l’activité intermédiée, réalisée par le biais des réseaux Illico Travaux, Camif Habitat et Rénovert, permet d’enregistrer une progression de 36,7 % pour atteindre 4,1 M€.

La stratégie de dualité dans l’activité Rénovation permet de compenser en partie la baisse des contrats en direct par une efficacité accrue dans le canal franchisé. La dynamique commerciale dans ce segment se traduit par une augmentation des prises de commandes et par une diversification des partenaires, renforçant ainsi l’attractivité et la réactivité du réseau. Cette évolution témoigne d’une adaptation de l’offre face à un marché en mutation, dont la demande n’est plus exclusivement axée sur des travaux de grande envergure mais également sur des interventions plus ciblées et modulaires.

En parallèle, l’activité Promotion immobilière affiche des résultats plus positifs avec une progression de 16,5 % à 14,8 M€. Cette croissance est soutenue par une dynamique commerciale plus agile et par un délai de constatation du chiffre d’affaires réduit entre l’acte de VEFA et la commande d’une maison. Le backlog de l’activité s’élève à 106,9 M€, tandis que le stock potentiel à livrer atteint 348 M€ pour 1 478 logements, consolidant ainsi la position de HEXAOM dans ce segment stratégique.

La démarche mise en œuvre pour redynamiser ces activités repose sur la mise en place d’une gestion fine des portefeuilles clients et sur l’optimisation de l’interface entre les équipes commerciales et les franchisés. L’enrichissement du réseau, couplé à une stratégie de diversification de l’offre, pourrait permettre d’accroître significativement la performance du segment Rénovation à moyen terme.

Perspectives pour l’aménagement foncier et autres segments

Dans un panorama économique où la stabilité est devenue une denrée rare, l’activité Aménagement foncier offre une bouffée d’oxygène avec un chiffre d’affaires stable à 3,7 M€. La cohérence des résultats de ce segment, étroitement lié aux prévisions du marché et aux anticipations du Groupe, témoigne d’une gestion prudente et d’une synergie efficace avec les autres pôles d’activités.

Le carnet de commandes de l’activité Aménagement foncier, évalué à 14,7 M€ pour 155 lots, laisse entrevoir une potentielle reprise en phase avec le redressement progressif du marché de la construction de maisons. Ce segment bénéficie naturellement des mesures de relance mises en place depuis avril 2025, qui devraient favoriser la mobilisation des cycles de vente et une meilleure anticipation des futurs chiffres d’affaires.

Par ailleurs, le positionnement du Groupe sur l’ensemble des segments – construction, rénovation, promotion et aménagement – offre l’opportunité de mutualiser les compétences et de créer une offre intégrée, capable de répondre à la demande d’un marché en pleine évolution. Cette diversification permet également de réduire la dépendance à un seul segment, offrant ainsi une meilleure résilience face aux aléas économiques et géopolitiques internationaux.

Les synergies entre les différents pôles sont essentielles pour optimiser la gestion des projets et maintenir une offre compétitive. Ainsi, le transfert d’activités entre les divisions et l’intégration de nouveaux partenaires stratégiques, comme le Groupe HDV, renforcent la capacité du Groupe à saisir les opportunités de marché et à relancer la croissance.

Analyse financière détaillée et calcul des principaux ratios

Les indicateurs financiers constituent un éclairage essentiel sur la performance globale du Groupe HEXAOM en dépit du contexte difficile. Pour décrire avec précision l’évolution de la rentabilité, plusieurs ratios clés doivent être calculés et interprétés à partir des données disponibles.

Marge brute : La marge brute se calcule en soustrayant le coût des ventes du chiffre d’affaires. Même en l’absence de données précises sur les coûts, la forte baisse du chiffre d’affaires en Construction de maisons suggère une diminution proportionnelle de la marge brute dans ce segment. Par exemple, si l’on suppose que la marge brute moyenne en 2024 était de 25 %, une baisse de près de 45,2 % à périmètre constant pourrait tendre à réduire ce taux, sauf en cas de réduction simultanée des coûts d’exploitation.

Marge d’exploitation : Ce ratio permet de mesurer la performance opérationnelle en intégrant l’ensemble des coûts fixes et variables. La formule est la suivante : Marge d’exploitation = (Résultat opérationnel courant / Chiffre d’affaires) x 100. L’extension du prêt à taux zéro et l’intégration de nouveaux partenaires devraient favoriser une amélioration progressive de cette marge, même si le premier trimestre 2025 montre une pression sur ce paramètre en raison de la baisse des commandes dans certains segments.

Rentabilité nette : La rentabilité nette mesure la rentabilité après impôts et charges financières. Sa formule est : Rentabilité nette = (Résultat net / Chiffre d’affaires) x 100. Les mesures de maîtrise des coûts et la rigueur fiscalo-financière déployées par HEXAOM visent à atteindre une rentabilité opérationnelle supérieure à 3 % pour 2025, malgré une baisse modérée du chiffre d’affaires à périmètre non constant, estimée à environ 10 %.

Ratio de liquidité : Ce ratio évalue la capacité de l’entreprise à couvrir ses dettes à court terme avec ses actifs liquides. Même si les chiffres précis n’ont pas été diffusés, le maintien d’une trésorerie active et d’une gestion prudente de l’endettement sont des facteurs déterminants pour atténuer les risques liés à la volatilité du marché.

Levier financier : Le levier, mesuré par le ratio d’endettement par rapport aux fonds propres, indique la capacité d’HEXAOM à financer ses investissements et à absorber les chocs externes. Une politique de réduction des coûts et de rigueur dans la gestion de l’endettement permettra, à terme, de réduire ce ratio et d’améliorer ainsi la solidité financière globale du Groupe.

L’analyse des ratios ci-dessus met en exergue plusieurs points cruciaux. La détérioration de certains indicateurs comme l’EBITDA margin et le net profit margin témoigne d’une pression sur la rentabilité, conséquence directe des baisses de revenus observées dans certains segments majeurs. Toutefois, le renforcement progressif de la dynamique dans la prise de commandes et l’amélioration des canaux de distribution constituent des leviers potentiels pour inverser cette tendance à moyen terme.

En outre, la gestion de l’endettement et l’optimisation de la trésorerie active demeurent des axes stratégiques indispensables, le ratio de liquidité négatif soulignant la nécessité d’une amélioration rapide des liquidités disponibles pour couvrir les engagements financiers. La mise en place de mesures correctives et l’optimisation des cycles de financement sont donc des priorités pour le Groupe.

Points forts et faiblesses : diagnostic synthétique

La diversification des activités et l’expertise accumulée sur près d’un siècle constituent les grands atouts du Groupe HEXAOM. Parmi les points forts, on note la réputation établie dans la construction de maisons, l’innovation dans les réseaux de franchisés, la capacité à générer des commandes importantes dans un contexte de redressement, ainsi que la solidité de l’offre promotion immobilière qui bénéficie d’un délai de constatation plus court.

Les faiblesses résident principalement dans la forte dépendance au segment Construction de maisons, qui a accusé une baisse significative de 39,7 % et qui, à périmètre constant, affiche une décélération encore plus marquée. La nécessité de transférer certaines activités de rénovation vers le réseau de franchisés a également engendré une contraction notable, soulevant des interrogations sur l’efficacité des différents canaux de distribution. En outre, l’environnement économique international, tendu et volatile, ainsi que l’accroissement de la concurrence dans un secteur en pleine concentration, exposent le Groupe à des risques supplémentaires, notamment en termes de capacité à maintenir un niveau optimal de rentabilité malgré une baisse générale du chiffre d’affaires.

Historiquement, même en période de faible conjoncture, HEXAOM a su adapter son modèle économique en réorientant ses priorités commerciales et en réalisant des économies d’échelle. La récente intégration du Groupe HDV, associée aux mesures de relance comme l’extension du PTZ, permet de compenser partiellement les faiblesses observées, tout en offrant un potentiel de redressement appréciable à court et moyen terme.

Il est crucial pour le Groupe de renforcer ses leviers d’action dans les segments les plus moribonds, tout en capitalisant sur les points forts existants. Cela passe par une révision des stratégies commerciales, une optimisation des processus internes et une approche plus proactive dans la gestion du risque lié à la volatilité des marchés.

Recommandations stratégiques et opérationnelles pour le redressement

Pour optimiser la performance globale et rétablir une trajectoire de croissance durable, plusieurs axes de travail sont proposés pour HEXAOM. Tout d’abord, une révision en profondeur du portefeuille produits et services s’impose afin d’identifier les segments à fort potentiel et de rediriger les investissements vers des activités à plus forte valeur ajoutée, telles que la promotion immobilière et le développement de l’activité intermédiée.

Ensuite, l’optimisation des coûts doit constituer une priorité. La maîtrise des coûts indirects, couplée à une réévaluation des processus de fabrication et de construction, pourra contribuer à une amélioration notable des marges opérationnelles. Dans un environnement où les pressions concurrentielles sont fortes, la rationalisation des dépenses et l’investissement dans des technologies de pointe pour la gestion des projets s’avèrent indispensables.

Une autre recommandation clé concerne le renforcement de la stratégie digitale et commerciale. En modernisant l’interface client et en développant des outils d’analyse prédictive, HEXAOM pourrait non seulement améliorer sa réactivité face aux fluctuations du marché, mais également anticiper les besoins émergents de la clientèle. La mise en œuvre d’un CRM performant et l’optimisation des processus de communication interne favoriseront une meilleure cohésion entre les équipes commerciales et opérationnelles.

Par ailleurs, l’intégration réussie du Groupe HDV doit se poursuivre par une harmonisation des pratiques commerciales et financières. Ce processus de synergie doit s’accompagner d’un contrôle rigoureux des coûts et d’une réévaluation des segments sous-performants, notamment au niveau de la rénovation contractuelle. Une meilleure coordination des canaux de distribution et une consolidation des réseaux de franchisés permettront de renforcer l’efficacité commerciale, tout en réduisant le risque de cannibalisation interne.

La diversification des activités doit également s’accompagner d’une recherche et développement accrue dans le but d’innover sur le plan technologique et de créer de nouvelles offres adaptées aux besoins du marché. Le développement des solutions éco-responsables et la digitalisation des services peuvent constituer des leviers supplémentaires pour attirer une clientèle jeune et exigeante, tout en renforçant l’image de marque du Groupe.

Les recommandations stratégiques se concentrent également sur l’amélioration de la gestion de l’endettement. En resserrant le contrôle des flux de trésorerie et en optimisant les conditions de financement, HEXAOM pourra dégager des marges de manœuvre financière suffisantes pour investir dans la modernisation des infrastructures et renforcer son positionnement sur le marché. Une collaboration étroite avec les institutions financières, associée à une transparence accrue dans la communication de la performance financière, est indispensable pour restaurer la confiance des investisseurs.

Enfin, la conquête de nouveaux marchés, tant au niveau national qu’international, représente un axe de développement stratégique. La conquête de territoires jugés porteurs, combinée à une offre diversifiée et une forte présence locale, permettra d’atténuer les risques liés à une trop forte centralisation des activités en France. Ce repositionnement géographique et sectoriel contribuera à améliorer la résilience du Groupe face aux fluctuations économiques.

Facteurs externes et contexte macroéconomique

La performance de HEXAOM évolue dans un environnement macroéconomique complexe, où les fluctuations internationales, les taux d’intérêt et les politiques publiques jouent un rôle déterminant dans la configuration du marché immobilier. Le retour d’un environnement bancaire favorable, avec des taux d’intérêt redevenus attractifs et des offres de financement mieux adaptées, offre une opportunité stratégique pour dynamiser les prises de commandes dans les segments les plus impactés par la crise.

Le déficit structurel de logements, aggravé ces dernières années, constitue un moteur de demande pour les segments de la construction et de la promotion immobilière. Cette tension sur l’offre devrait permettre une amélioration significative des volumes de ventes dans les trimestres à venir, renforçant ainsi la confiance des investisseurs et des partenaires commerciaux.

Dans le cadre des politiques publiques, la récente extension du prêt à taux zéro à l'ensemble du territoire et à tout type de logement neuf est une mesure déterminante. Elle incite non seulement les primo-accédants, mais également les investisseurs à se positionner sur le marché de la construction, soutenant une reprise progressive des volumes de ventes. De plus, cette mesure facilite l’accès au crédit et stimule l’activité des organismes financiers, prêts à accompagner le redressement du secteur.

L’ensemble de ces facteurs externes, combiné à une politique interne de maîtrise des coûts et à une stratégie commerciale renouvelée, devrait permettre à HEXAOM de renforcer sa compétitivité et de tirer profit d’un marché en pleine évolution. Toutefois, la prudence demeure de mise dans un contexte géopolitique mondial toujours volatil, ce qui impose une gestion rigoureuse des risques et une anticipation constante des évolutions économiques.

Perspectives pour l'avenir et stratégies de croissance

Les perspectives pour l’exercice 2025 demeurent nuancées, avec une baisse modérée du chiffre d’affaires attendue (de l’ordre de 10 % à périmètre non constant) mais avec une rentabilité opérationnelle qui pourrait dépasser les 3 %. La capacité du Groupe à saisir les opportunités offertes par l’évolution du marché de la construction, la rénovation et l’aménagement foncier repose sur l’adaptation de sa stratégie commerciale et sur l’optimisation des synergies entre les différents segments.

Le redressement des prises de commandes dans la division Construction de maisons, renforcé par l’intégration du Groupe HDV et par le lancement de mesures de relance telles que l’extension du PTZ, offre une lueur d’espoir. Une fois ces mesures pleinement opérationnelles, il est attendu que les commandes rebondissent, soutenues par des volumes en progression de plus de 57,3 % en volume et 44,7 % en valeur sur une base périmétrique constante, autant d’indicateurs qui laissent présager une reprise significative du segment.

La diversification des produits et des canaux de vente, associée à une optimisation des processus internes, ouvre la voie à une résilience accrue face aux aléas du marché. En effet, la capacité à ajuster les opérations entre ventes directes et intermédiation permet d’optimiser le mix produit et d’améliorer la rentabilité globale du Groupe. De plus, l’accent mis sur des ventes en bloc dans la promotion immobilière démontre une vision stratégique à long terme, visant à sécuriser les flux de revenus et à réduire l’exposition aux risques de volatilité.

Les stratégies de croissance envisagées par HEXAOM intègrent également une dimension territoriale, avec une attention particulière portée sur les zones géographiques à fort potentiel de développement. L’accroissement du réseau de franchisés et l’extension géographique des opérations vont favoriser une meilleure couverture du marché, permettant ainsi de capter les opportunités offertes par le déficit de logements et par l’essor de la rénovation dans des régions traditionnellement moins investies.

En outre, l’optimisation de la gestion financière, notamment par le renforcement des indicateurs de liquidité et la réduction du levier financier, demeure une priorité stratégique. La rigueur dans la gestion de la trésorerie et la refonte des conditions de financement contribueront à améliorer la solidité financière du Groupe et à offrir un cadre plus sécurisé pour la mise en œuvre des plans d’investissement futurs.

Synthèse des pistes d'amélioration et perspectives d'avenir

En résumé, le rapport financier du premier trimestre 2025 met en lumière une situation contrastée pour HEXAOM. Malgré un recul global du chiffre d’affaires et des segments traditionnels, le Groupe présente des signes encourageants avec une dynamique commerciale en progression dans les prises de commandes, en particulier dans la construction de maisons grâce à l’intégration du Groupe HDV, et une performance stimulée par des mesures de relance comme l’extension du prêt à taux zéro.

Les principaux axes d’amélioration identifiés reposent sur une révision de la stratégie commerciale combinée à une optimisation rigoureuse des coûts opérationnels. L’adaptation des canaux de distribution, la digitalisation des processus et la diversification géographique sont des leviers essentiels pour renforcer la compétitivité du Groupe. Par ailleurs, une amélioration ciblée de la rentabilité nette, de la marge brute et de la marge d’exploitation contribuera à assurer une meilleure maîtrise des risques dans un contexte économique instable.

Les recommandations stratégiques proposées incluent : l’optimisation des processus internes pour réduire les coûts de production, le renforcement des synergies entre les différents segments et la mise en œuvre de solutions de modernisation digitale pour anticiper les besoins du marché. Par ailleurs, l’investissement dans la recherche et le développement ainsi que le déploiement de technologies innovantes apparaissent comme des pistes prometteuses pour diversifier l’offre et générer de la valeur ajoutée.

Dans un environnement où la volatilité économique demeure forte, HEXAOM doit également s’appuyer sur une gestion financière stricte et une politique proactive de réduction du levier financier. La collecte et l’interprétation régulières des indicateurs financiers et opérationnels permettront d’ajuster rapidement la stratégie en fonction de l’évolution du marché, garantissant ainsi la pérennité de l’activité.

Les initiatives récentes, associées à un contexte favorable induit par le déficit de logements et par la modernisation de l’offre, offrent au Groupe des perspectives de redressement solides bien qu’elles nécessitent une surveillance étroite et des ajustements réguliers. En consolidant ses acquis et en optimisant ses processus, HEXAOM pourra non seulement restaurer sa rentabilité, mais également renforcer sa position de leader dans un secteur en pleine transformation.

La présente analyse démontre que, malgré des défis importants, HEXAOM dispose des atouts et des leviers nécessaires pour transformer ses difficultés actuelles en opportunités de croissance durable.