Le gouvernement italien avait d'ores et déjà choisi Air France-KLM en partenariat avec Certares Fund et Delta plutôt que le consortium Deutsche Lufthansa-MSC.

Une idylle déjà dans les annales

C'est une vieille histoire qui s'est déjà produite en 2008, alors que le gouvernement italien était de centre-gauche et que la vente était sur le point d'être finalisée. Le 15 mars 2008 précisément, Alitalia a accepté la proposition du groupe franco-néerlandais - une offre d'échange d'actions contre 100 % du capital pour une contrepartie totale d'un milliard d'euros (y compris la dette) et sans plan de restructuration majeur (seulement 2 100 licenciements).

À l'époque, c'était la période électorale, et M. Silvio Berlusconi a lancé le slogan "Alitalia aux Italiens". Ce fut le slogan de la campagne électorale et les Français se sont retirés. Air France-KLM a eu beaucoup de chance à ce moment-là en regardant les chiffres, Alitalia a toujours été un puits sans fond, qui depuis 2000 a toujours perdu de l'argent et a dû à plusieurs reprises compter sur l'intervention de l'État.

Pour résumer, depuis 2008, les coûts totaux ont dépassé les 10 milliards d'euros (principalement de l'argent public).

Air France-KLM, une marge de manœuvre limitée 

La proposition de MSC-Lufthansa pour ITA était inférieure à celle proposée par le consortium du fonds Certares. Plus important encore, le gouvernement italien détient toujours 45 % du capital et deux des cinq administrateurs du conseil d'administration, dont le président non exécutif, peuvent peser sur les choix stratégiques de la compagnie.

Pour ce qui est de la structure finale, elle n'est toujours pas claire à l'heure actuelle. Ce qui est certain, c'est que la marge de manœuvre d'Air France-KLM est actuellement limitée par la Commission européenne, dans l'attente du remboursement de 75 % des aides publiques perçues lors de la crise sanitaire du COVID-19.

Le groupe n'est pas très loin de ce seuil grâce à sa recapitalisation et à l'investissement de 500 millions d'euros d'Apollo Global Management. Entre-temps, et selon de multiples sources, Air France-KLM a réservé 9,9 % des parts du transporteur italien.

En revanche, Certares aura au moins 41,1 % et Delta 4 % supplémentaires.

Une période électorale sous tension

En Italie, il y a toujours les mêmes problèmes. Même en cette période, c'est la période électorale. Si la vente préliminaire peut être signée par le gouvernement actuel, la clôture de la transaction sera confiée au prochain exécutif.

Cependant, un grand obstacle sur la route de la clôture est représenté par l'opposition de centre-droit.

Selon les sondages, ce sera le prochain gouvernement italien et le chef du parti n'est déjà pas favorable à ce commentaire :

"Un autre morceau d'Italie qui disparaît, je suis prêt à faire tout ce que je peux pour l'empêcher. (...) Les syndicats étaient également plus favorables à l'offre de Deutsche Lufthansa-MSC, expliquant que ce consortium était plus conforme en tant que partenaire industriel. Même si l'opération se poursuit, compte tenu de l'investissement d'Air France-KLM, nous attribuons une valeur nulle à la participation d'ITA Airways. L'incertitude est grande quant à la prochaine décision politique italienne et nous confirmons toujours notre note neutre sur le groupe d'opérateurs aériens franco-néerlandais".